数字文艺复兴基金会曹寅:数字资产市场目前仍处于牛市的动态早期

在火币大学《名师前沿课》的课堂上,数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅从本轮牛市的本质循序渐进地进行了深度的分析和讲解。曹寅表示,不仅仅是数字货币,美股、房产也在普涨。这一轮牛市之所以能够坚持这么长时间,能够坚持这么高的高度,很重要的一点是,2020年出现了前所未有的资产负债表扩张的时代。

此外,曹寅表示目前仍处于牛市的动态早期,并与火币大学的学员们详细分析了2021年的财富机会和自身的投资经验。

以下为曹寅课程精华整理内容,由火币大学整理。

1 | 本轮牛市的本质

说到这轮牛市,我们先要看清它的本质。本轮牛市的本质就是央行的货币超发,或者央行负债表的扩张。

截至2020年底,美联储资产负债表规模已经达到了7.3万亿美元。从2020年年初到2020年年底,一年的时间内美联储的资产负债表扩张了差不多40%,接近3万多亿美金。如果考虑到M2,包括像一些商业银行放出去的信贷,远超3万亿,如果还考虑到市场上其他的金融衍生品,因为过盛的流动性导致的金融衍生品规模的扩张,确实是不得了。

经济体央行的资产负债表,今年也是大幅扩张的。截至2020年11月末,中美欧日央行资产负债表总规模已经接近28 万亿美元,今年一年内就增长了8 万亿美元,占了总规模的1/4 以上。

在这样的背景下,不仅仅是数字货币,像美股、房价等等资产都在普涨。这一轮牛市为什么能够坚持这么长时间,能够坚持这么高的高度,很重要的一点是,2020年是前所未有的资产负债表扩张的时代。

这个资产负债表扩张不仅仅是2020年一年才有的,从2008年到现在,就是从比特币的白皮书发布到现在,全世界的央行都在扩张负债表,美联储扩的尤其厉害。现在市场上流动的美元90%是从2008年之后印出来,其余的时间美联储只印了现在10%的货币。

大家想象一下,2008年也没有特别远,12年时间印了90%的钱,更关键是在于,资产负债表的扩张并没有结束,可以说是刚刚开始。

为什么?一是疫情,疫情相当于一个导火索,大家都不能上班,美国政府就采取救助方案,以特殊情况为借口,美联储包括美国政府、美国财政部几大跟货币相关的部门合谋,开始乱发货币。之前的货币量没有这么好的借口,这次给提供了一个非常好的借口。这个借口之后,主权政府其实已经深度的陷入了上瘾性的、扩张性的货币政策。

货币增发是最简单能够取悦所有人的方法。货币超发之后有钱人的资产会涨价,股票、比特币、房产等等。穷人也受益,为什么?因为美国政府的货币扩张,有一部分采用了直接,类似于直升机撒钱的方式,以财政刺激的方式为普通的底层老百姓买单。比如说提供工资补贴、食品补贴、房租补贴等等,或者减免他们的一些学杂费的信贷,这一切都是靠钱给印出来的。

而且还有一个很重要的点,以前这些政府不敢像现在这样大规模的财政刺激和货币刺激,有很重要的观点。货币超发会带来通货膨胀,通货膨胀就使得老百姓的购买力下降。这一轮,尤其是疫情之后,全球性的货币政策刺激大放水之后,生活用品的通货膨胀有,但是并不明显。这个就是因为人类到了一个时代了,少部分人作为生产力来创造真正的财富,就可以足以满足所有人的基本需求。像粮食、衣服,包括其他一些日常的消费用品。无非就是生产线生产多少的问题,这根本不是问题,不会造成涨价,也不会存在稀缺性。

这一轮的货币政策,使得各国主权政府发现印钱真的是万能的。如果不印钱他会很痛苦,就跟戒毒一样,问题一下子都出来了,股市、房地产暴跌,流动性消失,经济危机出现,还会面临输入性的通货膨胀,因为全球货币作为蓄水池,通胀会从外部涌进来。

因此我个人在此先说一下我的观点,大家不用担心短期之内会比特币暴跌。我非常乐观的认为,现在还是处于牛市的动态早期。

2 | DeFi是牛市最重要催化剂

区块链这一轮牛市还有很重要的因素,比方说DeFi。跟上一轮比较,这一轮与2017年的牛市有一个很巨大的区别:第一,现在的以太坊是真真实实上面有很多应用,已经造成了以太坊的极度拥挤。

这代表了整个区块链落地,2017年的融资是白皮书融资,现在很明显是应用融资。所以这一轮和2017年本质上的不同就是应用落地,甚至可以说基础设施跟不上应用和需求增长的速度。数据显示,2020年的第四季度,以太坊每天新增10万个币,以太坊到去年年底,就是12月30日的时候,总的币值数量已经达到1.3亿个。DeFi用户也发生了巨大的增长,跟DeFi交互过的以太坊的地址已经超过了119万,差不多快120万。这个数字2020年的第三季度结束的时候,其实也就50多万人,三个月翻了一倍,而这个数字还是刚刚开始。

3 | 牛市的现阶段:动态早期

我们现在的牛市到了哪个阶段?我个人觉得要辩证来看,静态的来看,存量资金固定,那么牛市已经到中后期了。但是我想说的重点是下面,要动态的来看,因为这个世界不是静止的,动态的来看原因是什么?

我们要考虑到会有大量的新资金进来,比如来自传统金融的大体量资管机构,甚至是央行,以及那些高净值人群,他们会配制部分比特币或者数字资产。这些人手里掌管的钱,是上百万亿的规模。

此外,最重要的就是货币政策不会转向,各国政府仍然会秉持现在这样的大规模、刺激性,甚至是更大规模刺激性的货币政策,这样的话牛市仍然处于前期,还有大量的钱没有进来,仍然是处于供不应求的阶段。

动态来看,三大要素、三大条件不变,牛市还能够持续。为什么我们称为超发货币和资产通胀的赛道?这是一场博弈,股权政府是唯一的一边,那些有钱人、有钱的机构是博弈的另外一边,这种博弈是谁是通胀的受害者,就是你涨的没有别人多,你的资产增幅没有货币超发的增速快,你手里资产的购买力下降了,那你就输了。

现在比的是谁涨的快,资产涨的慢的人就会抛售资产,去购买那些涨的快的资产。我赌的就是比特币,就是所有的资产里面涨的最快,它会对其他的大宗资产产生挤压效应,比如黄金,这里面的水已经进不去。所以动态的来看,牛市是前期,为什么要称之为动态?它不仅仅是相对于法币,它还是相对于其他的大宗资产本位,投资及资产本位也在涨。

为什么说比特币必然会超越黄金,因为大家都会主动的抛弃黄金去购买比特币,这个就是此消彼涨。一个跌一个涨,黄金因为比特币涨而跌,比特币因为黄金跌而涨,这就是一个很有意思的加速现象,可以称为一个超发货币和资产通胀的赛跑。

4 | 2021年的财富之路

2021年是非同寻常的一年,我们会见证很多奇迹,比如比特币到50万一枚,这都是有可能的,牛市不会回头。对今年的预测:第一,牛市不见回头。第二,DeFi仍将领头,除了比特币以外,DeFi仍将是大的主题。但是DeFi主题会分化,比如它会分成波卡DeFi、BSC-DeFi,或者是合规DeFi等等不同的DeFi分赛道。第三,Layer2,短期来看,以太坊的拥堵不仅不会得到改善,而且是加剧。

这里给大家提供6个新的方向,大家可以在2021年深入研究。

1. DeFi:仍将保持牛市主旋律,财富之源

2. 交易所链:放下偏见,认清现实,将出现市值比肩以太头部DeFi的项目

3. Layer2:短期内成不了大气候,取决于头部DeFi使用什么Layer2

4. 波卡:2021年最大的财富机会,以太坊目前困境的最终解决方案,预计Q2开始KSM平行链拍卖,Q3开始DOT平行链拍卖,盯紧优质平行链项目,无论一级还是二级

5. Near等其他竞争链:是否能够脱颖而出取决于生态内的旗舰应用,需要深入研究,长期跟踪

6. NFT:有百倍机会,但是除非深度研究者,否则不建议重仓,NFT市场流动性较差,并且不存在刚需,可以当作消费性产业

最后给大家一些投资经验,这是我个人亲身实践的、一直在用的、总结下来的、很宝贵的投资经验。

第一,财富研究,要把研究当做工作来做,研究非常非常重要。比如说熊市的时候遍地黄金,如果研究做到位了,就可以抓住里面一些被扔掉的黄金。牛市里面也是遍地黄金,那时候很多币价都在暴涨,你选哪个币?你敢不敢追高,敢不敢抄底,这其实都来自于研究。

第二,建立符合自己审美的风格。建立自己符合审美的投资风格,一是既可以让你专注在某一个领域里面深入的搭进去做研究。二是可以帮你减缓因为别人暴富而你没有暴富的焦虑心态。

第三,研究和投资要同步进行。一般做法就是,会先做简单的研究,不很深入的研究,但是简单研究之后觉得符合自己的审美,觉得这东西行、好玩,之后就进行跟踪,因为你仓位在上面的话,你自然会更深入的、更密切的关注这个项目。

第四,研究一定要独立,远离大众。研究千万不要扎堆,研究必须要冷静,千万不要凑热闹。

但是,不凑热闹这个说法也不是特别对。凑热闹的目的是什么?凑热闹的目的是弥补自己的信息漏洞。

第五,投资一定要不存偏见,实事求是,不要拿自己的认知和事实掰手腕。一旦发现自己的判断错误,不要嘴硬,及时修正,挨打要立正,千万不要嘴硬,千万不要跟自己的钱过不去。

第六,有能力的话,多看英文资料,少看中文资料,尤其是中文KOL资料,中文的KOL大部分是人云亦云,涨了之后大家说好,少部分是翻译海外机构的内容,所以多看英文社区资料。如果英文不行,我建议多看链闻或者区块律动这样一些头部媒体的独家报道。

第七,一定要确保好有衣食无忧的现金,这样你才不会因为比特币的暴涨或者暴跌影响你的判断和仓位。如果你对自己目前的投资没有信心,就买BTC,如果你对自己投资有信心,就把当中的部分买你看好的,已深入研究或者长期跟踪的项目,不要害怕短期的亏损。

最后一点,保持健康的身心,要接地气,每天能够确保自己有放松身心的机会,这样你才能保持高效率的、清醒的投资判断。

今天就先讲到这里,希望大家在2021年能够抓住机会,实现财富目标。

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