加密周报 | Coinbase 上市对加密市场的影响

看北斗加密周报,不用夜观星象
一起读懂加密规律


PART 01、本周深度主题


本周我们关注 3 个主题:

  • Coinbase 上市对加密市场的影响,以及关于牛市所处阶段的一些判断指标;
  • Flashbots 让以太坊高峰 Gas 费较前期最高峰降低近 50%。从 Flashbots 开始,了解矿工可提取价值(MEV)相关原理和项目;
  • 了解当前小众的风险分级协议 Saffron Finance 和 BarnBridge。

No.1Coinbase 上市对市场的影响

在临近 Coinbase 上市时间节点,BTC 和 ETH 双双创下新高,知名交易所平台币 BNB、FTX、OKB、HT 也先后创下新高。Coinbase 上市,万众瞩目,更多人则关心 Coinbase 上市之后,将如何影响加密货币市场。如今另一只靴子已经落地:短期来看,高亢的市场情绪在 Coinbase 上市之后并没有得到延续,周日 BTC 大跌的话题进入微博热搜排行榜。

如果用传统模式来理解 Coinbase,它更像一个涵盖了交易结算平台的券商。上市后由于财报透明,它的股价走势会和比特币呈现高度正相关——行情好佣金收益高,财报好看,股价上涨。仅此而已。

当下处于加密牛市,这一点毋庸置疑,但具体处于牛市的哪一个阶段,对决策的影响千差万别。如果持有人将加密资产分为长期资金和短期资金,并准备在本轮牛市中退出短期资金,那么就必须考虑时点。#18 北斗加密周报中介绍了比特币大型回调的先行指标,但很遗憾,文中提到的数据大多为机构间的数据,公开平台难以获得。《7 个指标帮你判断下车的时机》 这篇文章涉及的指标比较常见,且容易获取,可以作为参考。

1、BTC 前高

6 万美金是前高的 3 倍,以前两轮数据线性递减,或是指数型递减进行预测,当前这个倍数都比较低。这也是为什么多数机构或是大佬,保守的本轮牛市 BTC 看到 8-10 万美金,激进地看到 15-20 万美金甚至更高。

2、BTC 占比

本周狗狗币的逆势上涨颇有牛市盛景的意味,但从 BTC 市值占比来看,历史上每次疯牛的顶点,都以比特币占比达到一个低点为结束。以 2017 年牛市末期为例,山寨币爆炒,相应地 BTC 占比跌到了 32.45%,宣告牛市结束。目前 BTC 的占比是 53.3%,离 30% 还有一段距离。

3、山寨币发行与市值

牛市每次中后期有几个显著特征:许多山寨涨的完全没有道理,估值夸张,新项目层出不穷。

4、比特币交易平台余额

牛市末期有一个显著特征:那就是很多的比特币涌入交易平台,开始套现。现在比特币处于从交易平台往外流的阶段,3 月初,Glassnode 数据显示,中心化交易所持有的比特币数量在 12 个月内下降了约 20%。

5、ETH/BTC波动性

2017 年的上一轮牛市,ETH/BTC 几乎是在过山车一般的波动,最高达到 15% 的波动率,而本轮牛市 ETH/BTC 的波动则是长时间维持在 5% 以下。

6、江卓尔比特币 60 日指数

指数的创建逻辑是,当一轮牛市到最后市场情绪狂热,泡沫严重,短期价格涨幅超过新人新资金入场速度时,牛市的泡沫就会破掉,熊市就会开始。这一过程用数学语言描述,就是 60 日累计涨幅过高。2017 年牛市顶点 60 日指数是 140%。近期因为 BTC 横盘许久,这一指数已经跌倒了 35%。

7、Google 搜索指数

搜索指数体现了民众对于比特币的关心程度,搜索指数飙涨之时,也就是牛市到了末期的象征之一。

No.2从 Flashbots 开始了解 MEV

矿工可提取价值(MEV)从字面意思有些难懂。但只需一个具体的例子,就容易理解了。假设 Kyber 与Uniswap 之间存在价差,价值 1 万美元。套利机器人注意到这个机会,并提交交易来捕捉它,接下来会出现 2 种情况:

  1. 矿工收到套利交易请求,复制这个策略并优先执行,从而获得这 1 万美元的价差利益;
  2. 其他机器人注意到这个套利机会,给出更高的交易费报价,开始一场争夺套利权的竞价战。这种竞拍被称为「优先 gas 竞拍」(PGA);

这个例子中,1 万美元的潜在利润就是 MEV。矿工获取收益的方式有 2 种:识别 MEV 并捕获它;在众多机器人竞争中(PGA),坐收渔翁之利(获得高额 gas 费)。此时竞拍结算价格(gas 费)和总 MEV 之间的差额,就是获胜机器人的利润。

近日,Flashbots 让以太坊高峰 Gas 费较前期最高峰降低近 50%。Flashbots 的解决方案 MEV-Geth 将套利机会公之于众并让利益相关方共享,其过程如下:

  • 首先,Flashbots 在代码层面实现了对以太坊网络上可能存在的 MEV 进行识别。
  • 「搜寻人」对这些交易进行排序形成一个「交易包」。
  • 交易包在矿工主持的暗标拍卖中被估价(链下竞拍),利益最大的「交易包」被选中并产生一个 「区块模板」。
  • 该「区块模板」成为了下一个被打包上链的区块。

MEV-Geth 的设计中已经将一部分 MEV 利益分给了矿工,甚至高于传统 PGA 利益。Flashbots 的方案平衡了矿工和套利者的利益,减少了不必要的链上 PGA 。套利者由于无法获得优先打包,便降低交易频率,从而缓解了网络的拥堵以及手续费的水涨船高

链闻《Flashbots 是否真的缓解了 MEV 带来的问题》一文认为,在降低 gas 费和网络拥堵这两个方面,Flashbots 的方案的确有用,但同时,它也带来了新的问题。譬如 MEV-meth 将套利者和矿工打包在了一起,可能会进一步提高三明治攻击的成功率;此外将交易的排序权交予矿工,进一步扩大了矿工的权利。

>来源:链闻

>链接:https://www.chainnews.com/articles/329849267718.htm

其他抗 MEV 方案

KeeperDAO

KeeperDAO 让套利者之间形成合作关系来降低 PGA 带来的影响。主导思想是避免「Gas 费竞争」(PGA)。具体方法是,Keeper 轮流套利,共享利润,保证即使共享利润后也能获得套利价值最大化。但 Keeper 与其他套利者之间的竞争仍然会产生高昂的手续费。
>来源:链闻

>标题:三分钟读懂 KeeperDAO:让 DeFi 套利者合作互利

>链接:https://www.chainnews.com/articles/895117681388.htm

KeeperDAO 在 Twitter 上透露未来会与 Flashbots 合作。

Archer DAO

Archer DAO 与 Flashbots 的思路一致:与矿工共享 MEV 利益,但 Archer DAO 并没有赋予矿工决定权而是由套利者决定需要被打包的交易。

No.3风险分级协议 Saffron 和 BarnBridge

为什么要关注风险分级协议?当前的 DeFi 几乎没有风险分级,要么承担借贷或者提供流动性的全部风险,要么就不参与、不承担。而随着越来越多用户进入 DeFi,这种非此即彼的选择将不能满足需求。

区块链投资机构 Incuba Alpha 去年 12 月推出的《DeFi 的纵向扩张:利率协议将带来去中心化金融世界新变革》曾对对利率协议发展进行详细分析和预测。在传统金融中,利率是大类资产定价的关键因素的基准,主要分为央行政策利率、货币市场利率、信贷市场利率、债券利率。与之类似,DeFi 协议中也存在各种利率:

  • Maker 的利率政策包括稳定费率和 DSR (DAI Savings Rate) ;
  • Aave 和 Compound 的利率包括存款利率和贷款利率;
  • Curve 等流动性挖矿或其他 DeFi 协议提供预期 APY 利率。

这些利率都属于浮动利率,无固定期限,且利率定价方面具有较强的中心化影响。未来 DeFi 创设利率将主要有 3 种方式:

  • 创设零息债券,如 Yield 的 ytoken、 UMA 的 uUSD 和 Notional Finance,这些协议通过抵押 ETH 发行具有固定期限的稳定币零息债券 (如 yETH-DAI-3month)。
  • 代币证券化方式,如 Barnbridge、Benchmark 和 Centrifuge。它们将基于 Aave 或 Compound 的现金流收入打包,进行结构化分级和资产证券化 ,由劣后级投资人承担浮动利率,优先级投资人可以获得固定期限及固定利率收益。
  • 引入利率互换金融衍生品 ,如 Horizon、Swap.rate、DeFiHedge 等。DeFi 用户可以通过签订此类利率互换合约,将浮动利率互换为固定期限的固定利率。

风险分级协议就属于上述第 2 种利率创设方式,下面介绍 2 个风险分级协议:Saffron Finance 和 BarnBridge

Saffron Finance

Saffron Finance 是一个点对点风险交易协议,用户(即流动性提供者)通过使用 SFI 池分级来定制他们的风险和收益情况。目前 Saffron Finance 为流动性提供者提供了 3 档选择:

  • S 档,提供浮动利率。
  • 收益增强 A 档,A 档的收益是 AA 档的 10 倍。
  • 风险缓解 AA 档。

为了换取更高的回报率,A 档的参与者必须质押 SFI(协议原生代币),以减轻底层借贷平台(即 Compound 或 Aave )发生故障的风险。分级越高,保险越充分,风险越低,其流动性提供者(用户)获的收益率越低。它体现了收益和风险的一致性:如果愿意承担某一风险,就可以利用风险敞口,获得更高的收益。

Saffron Finance 协议的原生代币 SFI 可用于 Staking 和管理协议,并获得指定的分级。在即将发布的 V2 版本中,SFI 持有者还将享有获得协议费用的权利。

Saffron 得到了 Dragonfly Multicoin Coinbase Ventures 等众多优秀的投资机构的支持。

BarnBridge
BarnBridge 是一个风险代币化的协议。它的 SMART Yield Bonds 协议允许用户将 Aave、Compound、Cream 或 Yearn Finance 等其他项目 debt pool 中的收益转出,这些收益将被合并、存入借贷协议或产生收益的合约中,进而被打包成不同风险等级,同时被代币化。

用户可以购买代表 junior 或 senior 的分级代币,购买 senior 债券的投资者将在债券存续期内获得有保证的收益率/利率。在看涨的情况下,junior 分级持有人将获得高额回报,但在不太乐观的情况下,junior 的收益将优先发给 senior 分级持有人,以保证他们的收益水平。

BOND 是 BarnBridge 的原生代币,一旦治理模块上线,BOND 就可以质押在系统上和参与治理。

BarnBridge 得到了 Stani Kulechov(AAVE创始人)和Kain Warwick(Synthetix创始人)等 DeFi 先驱者和 ParaFi Capital 这样的 DeFi 领先机构的支持。


PART 02、直击:突发|政策|行情


突发及进展

  • 价值超 6.23 亿美元的 Bitfinex 2016 年被盗比特币发生转移,占据被盗总数的 10%。
  • Ripple 就美 SEC 对 Ripple 外国商业伙伴展开调查一事提起动议。
  • 盐城公安侦破 EOS 上设赌场 BigGame 一案,涉案资金达 80 亿元。

监管与政策

  • 有市场消息称美国财政部将指控数家金融机构使用加密货币洗钱。
  • 土耳其央行将从 4 月 30 日起禁止使用加密货币支付。
  • 土耳其法院针对央行禁止比特币付款提出撤销诉讼。
  • 美国参议院正式确认前 CFTC 主席、加密专家 Gary Gensler 出任 SEC 主席。
  • 美国参议员正起草有关建立加密货币报税要求的法案。
  • 西班牙财政部要求加密货币持有者进行纳税申报。
  • 印度财政部长表示,即将出台的加密法案将保护投资者免受加密货币波动影响。

行情与交易

【总体】

  • 全球加密货币总市值约为 2.31 万亿美元,现已超越苹果市值。
  • Coinbase 跃升为美国区 Apple App Store 下载量排名第 9 的应用。

【比特币】

  • 周三比特币创历史新高达到 64500 美元。
  • 周日「比特币跌破 52000 美元」登上微博热搜榜第 7 位

【以太坊】

  • 由 Purpose Investments、Evolve ETFs 和 CI Global Asset Management 申请的以太坊 ETF 将于当地时间 4 月 20 日在多伦多证券交易所(TSX)上市。
  • 链上流动性承销商 KeeperDAO 产生的利润突破 6000 万美元。

【NFT】

  • 艺术家 Pak 在苏富比与 Nifty Gateway 合作的首场 NFT 拍卖收入超 1660 万美元。
  • 棱镜门披露者爱德华·斯诺登的首个 NFT 作品 Stay Free 已于 Foundation 平台完成拍卖,去中心化组织 PleasrDAO 以 2224 枚 ETH(约合 547 万美金)成功拍得。
  • 滚石乐队主唱 Mick Jagger 的新歌「Eazy Sleazy」以 NFT 方式在 Nifty Gateway 上拍卖发行,最终竞标价为 50000 美元。
  • 三届格莱美奖得主、美国流行摇滚乐队 One Republic 主唱 Ryan Tedder 的 NFT 收藏品系列发行将在 Origin 上进行。

【其他】

  • 纳斯达克将 Coinbase 上市的参考价格定为每股 250 美元,上市首日收盘价为 328 美元,较参考价格上涨 31%。Coinbase 已正式启动以太坊 2.0 质押服务。
  • Cathie Wood 旗下 3 只 ARK ETF 共购买近 75 万股 Coinbase 股票,当前市值约 2.5 亿美元。
  • 本周狗狗币价格创历史新高达到 0.34 美元,4 月 19 日市值排名第 6。


PART 03 、基石:投融资|项目


投融资

【NFT】

  • Multicoin 参与 REALY 种子轮融资,Alameda Research、SNZ 参投。
  • NFT 投资公司 NFT Investments 通过 AQSE 增长市场筹集到 4830 万美元。
  • LD Capital 战略投资 NFT 交易平台 Juggernaut。
  • NFT 创作平台 Corra.Finance 获多家机构投资。
  • NFT 平台 Art Blocks 完成由 The LAO 等领投的一轮融资。
  • NFT 收藏品数据统计网站 CryptoSlam 获 Mark Cuban 旗下 Radical Investments 投资。

【DeFi】

  • DeFi 初创公司 Pendle 完成 370 万美元融资,MechanismCap 领投。
  • Avalanche 生态 BENQI 完成 600 万美元融资,Ascensive Assets 领投。
  • 社交交易协议 Enso Finance 完成 500 万美元融资,Polychain 和 Dfinity 等机构参投。
  • 去中心化借贷平台 Loda 完成 300 万美元融资,Framework、Mechanism 等参投。
  • DeFi 挖矿聚合平台 UniFarm 完成 200 万美元融资。
  • DeFi 媒体平台 The Defiant 完成 140 万美元 Pre-Seed 轮融资。
  • 火币生态链项目 MakiSwap 完成 140 万美元融资。
  • 越南 Coin98 旗下 DeFi 部门 Coin98 Labs 完成 125 万美元融资。
  • 跨链兑换平台 WeStarter 完成百万美元融资,Continue Capital、SevenX Ventures 等多家机构参投。
  • DeFi 长尾借贷市场工厂 Moma Protocol 完成数百万美元融资。
  • 链上结构化产品 Ribbon Finance 完成种子轮融资。
  • 跨链永续衍生品协议 AntiMatter 获火币 DeFi Labs 战略投资。

【基础设施】

  • 二层隐私协议 Suterusu 获 LayerX Capital 战略投资。
  • 基于波卡的 DNS NFT 域名市场 Polka.Domain 完成 40 万美元私募轮融资。
  • Solana 生态资管平台 Step Finance 完成 200 万美元私募融资。
  • 波卡生态的 Layer0 层隐私网络协议 Evanesco 完成新一轮融资,AU21、FBG、Krypital Group 等参投。
  • 区块链平台 Crowny 完成种子轮融资,Dao Maker 等参投。
  • Nerve Finance 完成 200 万美元战略轮融资,3 Arrows Capital、CMS Holdings 和 Alameda Research 领投。

【其他】

  • ConsenSys 完成 6500 万美元融资,万事达卡、摩根大通、瑞银等参投。
  • 开源软件资助平台 Gitcoin 宣布完成 1130 万美元融资,由 Paradigm 领投。
  • dVIX 完成 150 万美元 Pre-Seed 轮融资,将开发以太坊波动性指数。

项目进展

【以太坊】

  • 以太坊主网已完成「柏林」硬分叉升级,下次升级预计在 3 个月后。

【公链】

  • Zcash 拟于 10 月 1 日激活将迁移到 Halo 证明系统的网络升级 5,并发布迭代产品套件。

【DeFi 】

  • MakerDAO 通过首个实体融资执行提案,将新增 New Silver Series 2 DROP 为 Maker 协议抵押品。
  • 去中心化交易协议 Bancor 新增支持限价订单。
  • 1inch 宣布集成 Kyber Network 的 DMM,通过这次集成将会为 1inch 提供巨大的流动性。
  • Kava DeFi 完成另一个主要集成,币安使用 Kava API 直接集成了 Hard Protocol 货币市场。
  • Polygon 为 Aave 提供二层流动性挖矿奖励,一年奖励共计 4000 万美元。
  • BadgerDAO 将于本周与 Yearn 合作推出 WBTC 单币机枪池,仅向 1500 个地址开放。
  • 去中心化交易协议 0x 正式在主网启动 0x DAO,DAO 初始金库有 200 万枚 ZRX。

【NFT】

  • Aave 生态 NFT 游戏 Aavegotchi 宣布首批 Gotchis 已桥接至 ETH,并通过 Unicly 分成 100 万碎片。

【其他】

  • Chainlink 发布新版白皮书 Chainlink 2.0,将构建混合智能合约新架构,引入新质押机制提高可扩展性及安全性。

传统金融/大公司

【资管】

  • 罗斯柴尔德投资公司购入 265,302 股灰度以太坊信托,价值约为 475 万美元。
  • 摩根士丹利确认通过两支加密基金为其财富管理客户提供比特币敞口。
  • 霍华德资产管理公司( Brevan Howard Asset Management )将开始购买加密货币。
  • 银河数码( Galaxy Digital)向美国 SEC 提交比特币 ETF 申请。

【风投】

  • Cryptology Asset Group 完成融资 3200 万欧元,将用于投资加密初创公司。
  • 由新加坡企业发展局支持的区块链加速器 Tribe Accelerator 完成 7000 万美元融资。

【机构服务】

  • 路透社报道:PayPal 计划在美国推出加密货币结算服务。

【区块链+】

  • 美国《时代周刊》将接受比特币付款并持有比特币。
  • 纽约证交所推出纪念 Spotify 等股票的「第一笔交易」NFT。

【挖矿】

  • 英伟达支持加密挖矿的部门预计第一季度销售额将达到 1.5 亿美元。


PART 04、声音:学术、机构及媒体|KOL


学术、机构及媒体

  • 美联储主席鲍威尔表示,加密资产是投机的工具。
  • 日本央行行长:正在关注各国央行对数字货币的行动。
  • 巴西央行行长 Campos Neto:巴西将很快有关于数字货币的消息。
  • 高盛 CEO:加密货币对于全球金融系统的未来至关重要。
  • 桥水基金创始人:投资者应用比特币实现投资组合多样化。
  • 阿里巴巴:全球大型科技公司将面临审查,数据监管是全球趋势。
  • 彭博社:拜登政府正加强对数字人民币的研究。

KOL

  • 狗狗币大涨或因美国熏肉棒品牌 Slim Jim 的推特营销策略所致。
  • Cardano 创始人表示,狗狗币泡沫必将崩溃,会给散户带来巨大损失。

>>Part 2、Part 3、Part 4 的信息来源:链闻、区块律动、星球日报

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