观点:到底是分散投资组合好,还是ALL IN比特币好?

作为比特币投资者,你需要在投资前后做很多决定:

打算投资多少钱?

怎么买?

打算持有多长时间?

你的目标是什么?

你计划活跃交易还是把资金放在冷钱包里?

诸如此类,不胜枚举…

在这篇文章中,我们想具体谈一谈这个问题,到底是分散投资组合好,还是把资金配置集中起来,全部投入到比特币上。

敬请注意,此文仅供教学性的讨论和参考,不构成财务建议。


交易 vs. 长持


对于一些交易者来说,比特币的吸引力主要来自于其波动性。这类交易者甚至都不持有比特币,而是通过期权永续合约等衍生品寻求风险敞口。更老练的交易者可能会利用市场的低效率承担一定风险进行套利

然而,重要的是要明白,在市场上交易是一种有意识的选择,会带来额外的风险。链上分析师Willy Woo在最近的一个播客节目中很好地解释了这一点,他说,”HODLing “基本上是一个零到一的游戏。如果你相信长期增长,那么从逻辑上讲,你也希望你的投资价值能够升值。然而,交易是一个零和游戏,这意味着在市场上获得的钱和失去的钱总是一样多。赢家赚到的钱总是和输家输掉的钱一样多。如果你不是一个顶级的交易员,你可能会凭借运气赢,但你也很可能出现亏损。

那么在我们本文的讨论中,我们将假设更安全的选择,从长期持有的角度来思考分散投资。


从“纸手”到“钻石手”


长期持有听起来非常简单:买入,持有,坚决不卖。然而,其中的心理学却并不简单。这个来自Twitter的复杂模型是说明HODLing复杂性的最好方法之一。

要想在价格波动、指标转为看跌的时候,依然心平气和的HODL,你需要知道自己为什么要投资比特币。这就是一个筛选的过程,我们通常会看到所谓的 “纸手”和 “钻石手”的区分。

那些为了赚快钱而投资比特币的人,会主动寻求在顶部卖出,并且更有可能在波动加剧的时期退出市场。

在当前的牛市行情中,许多这样的交易员会预期2021年年底发生某种重大趋势逆转。有些人甚至可能会提前开始去风险。这种策略并不一定意味着这些投资者不是HODLers,相反,它应该被看作是一种重新平衡的行为,有可能当市场转为牛市时,资本会重新配置到比特币上。

我们应该注意到,这并不是一个万无一失的策略。与2017年的牛市相比,现在的宏观条件已经大不相同,整个加密社区(包括机构投资者中)都有一些预期,认为这波牛市可能会持续到2022年,或许我们再也看不到90%的杀跌。

强势的HODLers看的是更长的时间段,虽然去风险的程度较低,但这些HODLers一般不会卖出。每当价格暴跌时,他们就会冲进市场买入跌停板,他们对卖出局部顶部不感兴趣。

长线HODLER不会像一般投机者那样看价格。相反,他们看的是采用率、更宏大的叙事以及技术分析,他们更感兴趣的是可以在链上跟踪的更深层次的基本面。

这是Murad Mahmudov绘制的一张图表,它清晰展现了如何从采用率的角度看价格。

要成为一个强大的HODLer,你需要有一个愿景驱动的信念。

要想获得灵感,你不妨听一下Murad Mahmudov的播客,他在播客中大力推崇比特币,指出即使在西方世界,要想财富保值也需要投资者在股票、债券、小盘股、大宗商品、外汇、衍生品中分散投资是非常荒谬的,艺术品和房地产作为价值存储是非常偶然的。他预计数万亿美金最终会流向比特币,只因为它是世界历史上最好的价值存储。

正如我们从Mahmudov那里了解到的那样,一个网络要想成为一个好的价值储藏所

它需要高度安全,最好是没有单点故障。

需要有一个可信的或固定的货币政策。

网络/资产需要具有很强的流动性,并有适当的基础设施。

网络需要有很强的适应性,得益于社区的支持和倡导,并发挥简单的博弈论作用。

所有的长期投资者,如果想持有比特币10年以上,都会通过以上因素追踪比特币的进展。

小贴士:在这个背景下,不妨多了解一下林迪效应。

什么是林迪效应?

林迪效应是指一件东西越老,它在未来存在的时间可能越长。

参考:《反脆弱: 从不确定性中获益》(纳西姆·尼古拉斯·塔勒布)。


资产分配


是把1%还是99%的资本投入到比特币中,完全取决于你自己。最终取决于你的信念有多强。

如果你相信比特币将继续吸收全球财富,最终发挥通用价值存储的作用,那么根据你的确定性,分散投资可能没有意义。现代投资组合理论则不然,但有些投资者认为当前的宏观条件明显有利于比特币,持有黄金、债券甚至股票根本就是低效的。

当然,全部投入比特币并不意味着你要卖掉所有家当,流落街头,直到比特币 “让你发财”。相反,全部投入意味着长期投入比特币,要明白比特币更像是一个储蓄账户,而不是 “卖出获利”,在未来,你卖出比特币的唯一理由是当你需要它来支付一些东西,或者你想购买一些东西,比如一栋房子(或一辆兰博基尼)。

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