提币运动背后的“囚徒困境”

过去几天,无论是DeFi概念还是传统加密货币市场都在经历一场暴跌,一举抹平了之前的涨幅,恐慌情绪在各个角落蔓延。

一时间市场无法理解下跌的原因,于是有阴谋论者说,因为DeFi太火爆,投资人们正疯狂的把CEX(中心化交易所)的资金往DeFi世界转移。为了阻止DeFi继续吸血,CEX开始砸盘DeFi概念币,特别是攻击DEX(去中心化交易所)。参与者希望通过挤兑来击垮CEX。

 

DeFi的提币运动才真正“可怕”

 

提币运动并不是新鲜事物,几乎每年都会有一次,最早可以追溯到2014年。当时占全球比特币交易总量70%的门头沟交易所被黑客攻击,总计85万枚BTC被盗。但凡把BTC放在交易所的用户,其BTC资产一夜归零,受此事件影响,很多人都会把币提到去中心化钱包,资金安全是此前提币运动的主要动因。

虽然后来证实,提币运动并未对CEX带来实质性的影响。但是此次提币运动的背景却大不相同,DeFi包括DEX交易所的发展引起行业结构的改变,用户的选择是更加主动的,而且是趋势性的。

但从另一点数据上我们看到了一个事实,资金和流量正在逃离CEX。以ETH为例,过去4个月CEX上的交易所一直在流失。5月12日,该数值在141.4亿美元, 而到了9月6日,这一数值是124亿美元,降低了约17亿美元,跌幅为12%。

 

那么流失的币去哪了呢?很多去挖矿了,比如像DeFi聚合收益协议yearn.finance(YFI),在9月3日这天,它吸纳了超过25万枚ETH。在国内,像麦子钱包、ImToken、BitKeepp等也都集成了Uniswap等DEX应用,可以直接用ETH购买新DeFi项目的代币。

对于CEX来说,如果用户发起的提币运动并不可怕,那更可怕的是DeFi发展所带来的“提币运动”,这确实对CEX形成了一定的威胁和冲击。最近几天DEX Uniswap最高的锁仓资金达到了19.5亿美金,交易量9.53亿美金,这足以撼动任何一家CEX了。

有人说CEX已经形成了壁垒,相对于DEX来说,太好用了。大交易所的头部效应很难撼动,但面对这样的态势,你能说CEX不焦虑?那是不可能的。

 

CEX的焦虑

 

最近一个月国内几个大的交易所动作频频一定程度上暴露了这种焦虑。例如三大交易所疯狂上线热门的DeFi代币,像SUSHI、YFII、YAMV2、PEARL等,大家基本已经到了为了上币连审核都可以放弃的地步。

比如Gate,它在8月份就公告称,他们要在自己公链上搞DeFi。而Bigone,这应该是反映最快交易所,用户投资USDT,平台代为进行YFV等DeFi项目的流动性挖矿,可以说是一键参与。此外像币安这些主流交易所陆续开始推出自己的流动性挖矿产品以及自家的DEX,种种迹象表明这种对用户和流量的争夺已经在不经意间开始了。

 

“囚徒困境”还是良性竞争?

 

不管怎么说DeFi除了带来了一段时间内加密货币市场的火爆,同时也诱发了整个行业洗牌的苗头,我们包括那些CEX再也不能忽视DeFi及其DEX的力量了,从辅助动力到竞争对手,这种转变快速而又隐秘。

在这场“战争”中双方的优劣势都十分明显:

CEX:最大优势在于速度快,体验好,手续费低。但不透明性使其很容易受到各类风波的影响。

DEX:最大的区别和优势在于用户可以自己掌握私钥,一定程度上避免了交易所作恶的可能。同时流动性挖矿的方案也是其侵蚀CEX用户群的重要武器。但DEX的劣势也是非常明显的,手续费太高、无法挂单交易、没有衍生品交易。

短期来看,CEX虽然焦虑,但并不会立马被革命掉,赢家还会是那些头部交易所。尽管来自社区的意见清一色都是要干掉中心化,但冷静下来,CEX和DEX一定要走入一种“囚徒困境”的局面吗?

其实从另一个角度来说,DEX的崛起是一次行业结构性改良的机会,这场提币运动让很多二线劣质的交易所淘汰,从一定程度上也让一些交易所开始主动去优化自己的产品和服务,这是一个良币驱逐劣币的过程。并不是一个非零和的博弈。

 

DEX内部竞争要更为惨烈

 

虽然外界对于“战争”的观点极为旺盛,但实际上,当前的DEX不仅无力与CEX抗衡,它还要应对内部的惨烈竞争。随着不同 DEX协议组合程度的加深,一个很明显的结果是,流动性不再有边界,所有 DEX能够共享整个网络的流动性。无论使用哪个应用发起交易,都能享受到最好的流动性。对于做市资金来说,哪里收益高就会去哪里,而用户端哪里费用低,就会倾向于去哪里,这种转移几乎是没有成本和限制的。导致的结果就是DEX会面临资产端、用户端两方面的激烈竞争,DEX将难以建立护城河,竞争会极为惨烈。

对于DEX和CEX的摩擦和冲突,我们还是以一种理性的方式去看待。虽然DEX符合古典区块链的设想,但是现实情况是不能忽略的,这次提币运动能给外界带来的唯一有价值的信息就是,DeFi的发展真的开始撬动中心化市场的蛋糕了。

写评论,请先登录