观点 | 中心化交易所是不是没前途了?

打开媒体主页搜索框,输入“中心化交易所”六个字,在我27寸的电脑屏幕上,弹出来十几个网页,所有的内容都仿佛在嘲笑我:因为我搜索的六个字前面都加了个“去”,所有的内容都是“去中心化交易所”。

2020年8月30日(国内看到的时候大多是昨天啦)的一个推特继续燃爆了整个市场:Uniswap交易量超过了Coinbase。Coinbase在美国有牌照,是加密资产交易领域的龙头机构。这条推特有一种“皇帝轮流做,今天到我家”的感觉。中心化交易所到底还有没有前途呢?

今天我们来简单聊聊中心化交易所可能不会给各位读者摆热度、点击量、注册用户量、活跃用户量等等信息,因为第一、很多数据可以作假;第二、很多数据并没有你想像的那样有意义;况且,我暂时没有很好的反侦察手段与数据过滤手段,如果你有可以留言告诉我,我会拱手抱拳回复“受教”二字。

本文内容结构:

  1. 交易量数据概论
  2. 可信与不可信的数据
  3. 滴漏差的故事:酒后笑谈
  4. 新能源汽车:数据梦魇
  5. DEX的增长曲线
  6. 现状与格局的变化(六点纲要)
  7. 总结

交易量数据概论

能够找到还行的数据(其实也不可全信)就是交易量了。

上图来自Debank(2020年9月1日15:55)

这就是去中心化交易所(DEX)的交易数据,24小时交易量达到了10亿美金。我们再去回过头看一下中心化交易所的情况。

这是coingecko的数据,和业内公链项目方和投资机构都聊过,大家说这个数据还可以。姑且认为还可以。选取前12家交易所的数据。

这是Coinmaketcap的数据,CMC被币安收购后,可能(只是猜测)在排名规则和数据上有所变化,在这里只是放出来做个对比。各位用心算对比即可,在CMC的榜单上可以看到这样一个结果(24h交易金额排名):

  1. Coinbase没有到前12名;
  2. OKex和huobi两家交易所(国内熟悉的)交易金额统计与coingecko相差不多,约为30亿美金;
  3. 币安的交易量CMC和gecko平台统计数据差了一倍。
考虑到数据的不准确性,币安的交易金额暂且算作50亿美金,火币和OKex算作30亿美金。 观其大略,不要纠结是28还是29亿美元的事儿。 好了,这里出现第一个bug。

 

可信与不可信的数据

 

理论上来说,中心化交易所(CEX)的数据存在不可信的因素,因为平台自己的服务器系统,自己的交易费自己可以请做市商去刷流动性,在系统规则上,是可以的。

DEX由于交易的时候交易费相对较高,AMM(自动化做市商)或者订单簿(这一点和中心化交易所并无不同)数据最终都要上链swap(置换)资产,这里面有gas费用,而且理论上ETH网络上都可以把数据抓取出来,也就是说DEX的交易量存在造假的可能性较低。也不会出现如同币安交易所一样,换个数据统计网站,差出去一倍去。 为什么选取前12名?

第一、因为“马太效应”,中心化交易所全部集中于头部几家,由于不同的国家和地区的网络限制与个人不同的喜好才导致了有多个交易所的出现;第二、根据屏幕大小和字号,我截个图最方便就是前12家。 备注:第二条当然是开玩笑,请回归第一条。 当然,如果您在英诺基金、青松基金、真格基金等资产规模高于20亿RMB的头部VC工作过的话,也知道对于新兴行业和公司,很多时候采取的就是“拍脑门大法”——其实投资总监也没有很多底气,所有的数据都是残缺不全的,投资人的理论也是这样,因为该理论模糊到你无法量化,无法量化,所以无法反驳。投资投赛道可以量化,但是您机构不是红杉或者软银,没那么多钱去砸一个赛道上的所有种子选手。这就是投资领域和数据分析领域目前存在的bug,我在此告诉您,您不要去问自己机构的领导,他们不会承认的。没有成功的投资者愿意承认运气比自己的模型更重要,领导赚大钱因为领导充满智慧,好好工作,不要胡思乱想——此为风险投资通论

 

滴漏差的故事:酒后笑谈

 

看这个交易量数据,DEX总体不过才10亿美金,而三大所加起来超过100亿美金,回顾最近各大区块链媒体平台所说的数据:“DEX交易量占全部加密货币交易量的4%”。

这个说法倒没有任何错误。 这个结果让我回想起多年前,一位校长(徐春明先生,中科院院士)聊天时说的,“一位大老板过来给我说植物制造柴油多么的厉害,要颠覆整个能源行业”

他回答,这个技术是可以的,您也是大老板,但是您的体量在三桶油(中石油中石化中海油)面前也就相当于是个“滴漏差”(简化理解为,生产的时候浪费的一点点或者统计的时候稍微偏差一点点),您赚钱赚大钱这一点没有问题,您的贡献大家也都看得见,但是,“你说颠覆整个行业,想必是酒后笑谈”。 你看我在统计数据时候,火币还是OKEx的28亿美金还是30亿美金,这一两个亿美金的偏差都是不在意的,但是统计DEX交易量必须精细一些,也即是说三大所的交易量的“滴漏差”就可以干掉一个DEX。 DEX以波动很大的交易量,去颠覆CEX,目前来看也是酒后笑谈。

 

新能源汽车:数据梦魇

 

这里我就放一点点数据,你就明白全景了。

上图咨询机构的数据与其他平台数据接近,并无巨大偏差。 好了这是全球主要汽车集团的生产数据,这两年传统汽车行业不太景气,从2017年达到高峰之后,行业想着,每年要突破1亿辆汽车之后,增长曲线掉头向下。今天是2020年9月1日,2020年的数据各位可以去查,惨不忍睹是常态——有没有疫情都要下来。 让我们转头看下新能源汽车:

上图作者就是恒大集团的任泽平先生,文章链接如下:https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_8913701 类比加密世界交易所的竞争,DEX如同2014年前后的新能源汽车,虽然体量极小,可是增速很快,2014年传统汽车8975万辆,新能源汽车估算也就25万辆,零头就可以干你三倍的量。 可是看看各国的规划,就知道新能源汽车是有前景的,看看去年特斯拉上海工厂建成,首期目标是年产量25万辆,近期蔚来汽车上市,目标也是年产量20万辆。是不是很小的量?请看下面的数据图片,不管你笑不笑,我笑了。

2018年蔚来汽车实现了1万辆,然后媒体上说“此为后发先至”,了不起呀,一个蔚来竟然占据了全球汽车市场的九千分之一。 可是,笑完之后,是后背发凉头皮发麻的思考,两年过去,目标调整为20倍。也就是20万辆汽车生产量,且可实现。

 

DEX的增长曲线

 

笑什么呢?回到区块链行业看下增长曲线。

如果你不明白什么是指数级增长看下DEX的交易量一年来的增长就明白了。如果数据从2017年11月开始看:

从数学微积分角度来看,指数级变化也不过是连续的斜率变化,这斜率的变化才是中心化交易所的梦魇,如同新能源汽车2013年前后的变化一样。这张图上的每一个箭头都插到中心化交易所的心脏上。

 

现状与格局的变化(六点纲要)

 

第一、中心化交易所(如三大所)在区块链行业如同石油行业的三桶油(中石油、中石化、中海油),DEX居于战场边缘,交易量不过是中心化交易所数据统计的一个偏差数值,体量还非常小; 第二、加密数字行业发展比汽车行业的变化要快得多得多,指数级增长如果继续,中心化交易所也会非常头痛; 第三、CEX和DEX之争这个说法目前还不完全成立,因为CEX太大DEX太小; 第四、火币、OKEx、币安、Gate等交易所在DeFi项目上也积极布局,不少DeFi项目的交易量也在中心化交易所上,只是多数DeFi项目方不选择首发CEX了; 第五、矿池本文没有讲,中心化交易所已经或者很快占领矿业高地; 第六、衍生品交易目前最大交易量还是期货合约,这里也是中心化交易的重中之重,2019年到2020年的今天,几乎所有新兴的中心化交易所都在重点发展期货交易(本文不展开了),此处利润丰厚,DEX目前基本没有涉及; 关于后两点,本文限于篇幅没有展开,这一块的内容值得两篇文章来写,去中心化交易所发展迅猛,可是几乎在ETH一条公链上发展,几乎在现货交易(目前的所谓衍生品derivatives也是现货)层面进行。DEX有创新也有bug。不过看起来,DEX的战火还不够蔓延,各位读者应该和我一样,期望这场战争烽火连天。

 

总结

 

本文从去中心化交易所和中心化交易所的交易量说起,探讨风险投资的通论,杀到石油行业和新能源汽车行业寻找体量与增长的答案,最后画出一条指数级的曲线,给出了现状与格局的变化也就是六点归纳。

后记:“汝果欲学诗,功夫在诗外”,这是一篇特殊的交易所行业分析报告。因为只有深入行业才能了解行业,只有跳出行业才能看清行业。趋势的力量不可挡,DEX未来可期,CEX未来亦可期。等有一天DEX真正可以作为CEX对手的时候,再来回头看这篇文档,你会发现更多的乐趣。

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