素食主义亿万富翁颠覆了加密货币市场,接下来或颠覆股票市场

作者:Alexander Osipovich

本文节选自最初发表于华尔街日报(The Wall Street Journal)的文章《This Vegan Billionaire Disrupted the Crypto Markets. Stocks May Be Next》

引言

Sam Bankman-Fried(SBF)创建FTX,是因为他受够了当时的加密货币交易所。现在,FTX每天处理的交易额达107亿美元,并且SBF正在探索和拓展股权通证和其他新市场。

正文

想要每天24小时交易Tesla的股票吗?或是想要押注Robinhood Markets Inc.的股票在首次公开募股中的表现?还是想要押注特朗普是否将在2024年重回总统之位?

您想要的所有这些FTX上应有尽有,且远不止于此。作为世界上发展最快的加密货币交易所之一,FTX提供了多项创新产品和服务。

FTX起源于29岁的亿万富翁SBF的创意,他坚持素食,与室友合住在一间公寓,经常睡在办公室的懒人沙发上。去年,因为向一个支持乔·拜登竞选的团体捐款500万美元,这个来自加利福利亚的年轻人引起了人们的关注,据《华尔街日报》的分析,这使他成为了拜登的第二大CEO支持者,仅次于Michael Bloomberg。

最近,FTX签下了一项价值1.35亿美元,为期19年的交易,以购买迈阿密热火队主场的冠名权。这项交易上周刚获得了美国国家篮球协会(National Basketball Association)的批准,这也意味着从2021-22 NBA赛季开始,现在名为美国航空体育馆的体育场将更名为FTX体育馆。FTX表示,该交易旨在促进其规模较小的美国交易所的发展,而其美国交易所提供的产品比FTX的海外业务要少。

NBA迈阿密热火的主场美国航空体育馆不久将被更名为FTX体育馆。图片来源: JASEN VINLOVE/REUTERS

加密货币正日益大众化。今年,比特币的价值翻了一倍以上,美国最大的加密货币公司之一Coinbase Global Inc.本周在纳斯达克股票市场上市。您要是去问大众对此的看法,一部分人可能会说Coinbase 840亿美元的市值表明比特币狂热已经失控,另外一部分人则会说这表明传统金融即将被来自加密货币世界的颠覆者所征服。

对于许多加密货币行业内部人士而言,真正颠覆性的行动并非由Coinbase主导,Coinbase接受监管,并且长期以来一直致力于帮助新手轻松购买比特币。诸如FTX之类的离岸交易所则更加让人振奋。它们在美国监管机构的管辖范围之外运营,提供数字货币和加密货币衍生产品,这些复杂的产品使交易者可以对比特币、以太坊和其他加密货币的未来价格进行高风险押注。

在进入加密货币行业之前,SBF曾在定量交易巨头简街资本(Jane Street Capital LLC)工作,他创建并运营的FTX交易所稳定可靠,超越了很多竞争对手,并且他将FTX收入的1%捐赠给慈善机构,因此赢得了众多赞誉。但是他积极进取甚至野心勃勃地开拓新市场的行为,其中包括一些规避美国监管法规的方式,也吸引了很多人的注意。

例如,FTX是第一个提供通证化股票(也即股权通证)的主要加密货币交易所,这种产品是可以跟踪诸如特斯拉(Tesla),GameStop Corp.或BioNTech SE等公司股票价值的数字货币。它还提供了一种广受欢迎的创新性产品,即IPO预测合约(pre-IPO contracts),该产品可以让海外交易者对Robinhood等公司的预期估值进行预测。

尽管FTX的股权通证市场相对较小(今年到目前为止交易量约为13亿美元,仅占特斯拉股票一天交易量的一小部分),但在加密货币支持者们看来,这却有利于将股票从不必要的约束中解放出来。不同于普通股票,股权通证可以全天24小时进行交易,并不受限于美国交易所的营业时间,而且全球的投资者都可以对其进行交易。北京时间4月12日,币安推出了它们自己版本的FTX股权通证。

SBF说:“实际上,证券交易所还有很多创新的空间。” 图片来源:ANTHONY KWAN 为《华尔街日报》拍摄

SBF希望美国监管机构最终能够接受此类产品。他在接受采访时说;“一周只开放5天,且开放时间只有上午9:30到下午4点,有点太不可思议了。实际上,证券交易所还有很多创新的空间。”

对加密货币持怀疑态度的人们表示,投资者应保持警惕。杜克大学全球金融市场中心执行董事Lee Reiners说:“这些东西都非常新奇和复杂,注定会在某个时刻爆破,那时候FTX就会像热锅上的蚂蚁,被监管机构和执法机构盯上。”

SBF却表示,股权通证并不比美国存托凭证复杂多少,后者使美国投资者可以交易海外公司的股票。FTX的通证可以在受监管的德国投资公司CM-Equity AG处赎回实际的对应股票,这能使得通证的价格与实际股票保持一致。IPO前合约则又增加了一个转换环节,当相应公司上市时,这些合约将转换为该公司的股权通证。

此类产品属于法规监管的灰色地带。律师们表示,如果此类产品在美国交易,很可能会受到美国证券交易委员会的监管。这将迫使FTX遵守各种法规,可能包括限制向小投资者提供其股权通证。因此,为了避免这种状况,FTX在海外开展业务并阻断了美国客户。

但是这样的策略存在风险。去年10月,联邦检察官指控另一家离岸加密货币交易所

BitMEX的创始人违反反洗钱法,因为该公司未在美国监管机构注册,同时据指控对使用其平台的美国公民并未严格审查,睁一只眼闭一只眼。BitMEX的创始人否认了指控。


FTX月交易额


注:4月14日统计。数据来源:FTX

交易所通过向交易用户收取费用来赚钱,交易量越多,则交易所赚的钱也就越多。FTX表示,本月到目前为止,平均每天处理约107亿美元的交易,而六个月前的平均每日交易额约为9亿美元。这使得FTX成为全球顶级加密货币交易所之一,尽管这家交易所2019年5月才开始运营。


按日均交易额排名的各大交易所


注:根据4.1-4.14的数据(包含现货和衍生品交易)排名。来源:CryptoCompare

根据数据提供商CryptoCompare的数据,相较之下,不提供衍生品交易的Coinbase的本月日均交易额约为26亿美元。但相较于如芝交所(CME Group Inc.)等传统的衍生品交易所,FTX的日均交易额也不值得一提,前者每天的交易额达数万亿美元。

FTX向来以高速开拓新市场而闻名。加密货币交易公司GSR的总裁Rich Rosenblum说到,“毫无疑问,FTX在产品创新和推出新产品的速度上绝对是开创了先河”。虽然其中某些产品只是与FTX加密货币产品重心关系不大,但很有意思的附带产品。

例如,在美国总统选举期间,FTX推出了一个预测市场,密切关注大选的加密货币交易者可以对大选结果进行押注。在这样的市场中,人们将资产押注在未来的事件上,而市场价格则反映着各种结果的预期概率。在选举日之前,市场显示特朗普获胜的几率为30%。并且在特朗普赢得了佛罗里达州之后,这一胜率一度飙升至80%,随着后期投票结果出来,胜率才跌下去。

根据FTX的Trump 2024合约市场数据,这位前总统将有9%的机会重回白宫,但交易者并不多,也说明不要太把这个数据当真。

SBF毕业于麻省理工大学物理系,父母均为斯坦福法学院的教授,其最初期望是像父母一样在学术圈工作。但后来,他接触到“有效的利他主义”运动并成为这一理念的支持者和践行者,“有效利他主义”鼓励人们最大限度地实现他们对社会的正面影响。因此,他决定进入金融界,希望挣到很多钱,这样就可以将其捐献给慈善事业。

2017年,看中了比特币中蕴藏的机会,SBF成立了Alameda Research。后来他又与Alameda的一些同事一起创立了FTX,部分原因就是他对现有加密货币交易所的质量感到失望。

SBF支持的组织包括OpenAI(一个旨在确保人工智能助力人类社会的科研实验室),以及核威胁倡议(Nuclear Threat Initiative,旨在减少核武器和生物武器的威胁)。SBF表示他对支持拜登集团的捐赠也是出于类似的考虑:他认为击败特朗普对于地缘政治稳定至关重要。

尽管他慷慨捐助了拜登大选,但SBF还没有见过拜登总统。SBF说: “我很想和他谈谈加密货币监管的问题,但我觉得他可能并不关心。”

SBF在办公室的办公桌前工作。背后就是他经常睡的懒人沙发。

图片来源:ANTHONY KWAN为《华尔街日报》拍摄

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