桥水基金创始人雷·达里奥:正密切关注比特币这项了不起的创新


世界头号对冲基金桥水基金创始人雷·达里奥(Ray Dalio)表示,该机构正在密切关注比特币。

达里奥在《桥水每日观察》专栏中写道:

“我正在写这篇文章,以澄清我对比特币的看法。我相信比特币是一种了不起的创新。”

《桥水每日观察》是CIO向其客户发送的每日新闻通讯。

达里奥此前曾表示,他认为比特币不会成为日常货币。 然而,从上个月开始,他对比特币的长期批评出现缓和,他说像比特币这样的加密货币可能是“类似黄金的资产”。

达利奥补充说,

“在一个高度未知的未来,比特币看起来像是一个长期选择,我可以投入大量资金,我不介意损失80%的价值。”

他补充说:

“对非专业人士来说,比特币就是如此。”

达里奥还对安全存储比特币以抵御网络攻击表示担忧。 他还质疑比特币是一种稀缺资产的想法,指出还有许多其他“类似于比特币的资产”。

“我告诉你,我和我在桥水的同事正在专心致力于财富资产的另类存储持有,并期望桥水不久将提供一种另类现金基金和一种财富基金的存储持有,以更好地应对货币和信贷的贬值。 我们认为这是一个重大风险和机遇,比特币肯定在我们的审视范围内。”

TheBlockcrunch创始人Jason Choi在推特上对达里奥的这篇文章进行了解读。

1.首先,达里奥的这篇文章是投资观点

达里奥将比特币视为一种长期选择——一种你不介意损失80%本金的投资类别。情景分析表明,保守的上升空间达到160%。

2.桥水基金投资比特币了吗?

没,但是桥水正在准备一个另类现金基金,用于提供另类财富持有,这是桥水的“现金是垃圾”理念的一部分。

3.达里奥承认,比特币很可能已经超越了“存在并保持一定价值”的阶段。

认识到比特币虽然供应有限,但竞争却是无限的(任何人都可以去铸造新币)。

4.达里奥认为,由于大多数人可能不会去冷存储,所以保管是一个问题,安全也是一个真正存在的风险。

5.达里奥认为民族国家有动机来减少比特币的使用,并阻止它成为比法定货币更好的货币。

他认为,政府可以将UTXO去匿名化,并有可能将其用作减少比特币使用的手段。

6.然而,桥水基金看到宏观趋势有利于诸如$ BTC之类的另类财富持有者:

例如,政府债券不再提供相同的回报/分散收益,货币面临贬值风险。

7.桥水基金喜欢比特币的两个方面:

-有限的供应,就像他们喜欢在滞涨期间表现良好的黄金

-全球可访问且“最便携的价值存储”。 请注意,$ BCH,$ LTC,$ XMR具有相似的功能,但发展历史较短且表现不如比特币

8.桥水基金不确定比特币是否能够提供投资组合多元化

比特币的10年存在时间在金融领域来说并不算长,所以没有足够的数据来说明它是否能够带来多元化。

从历史上看,比特币随着通货膨胀预期的上升而升值,但与通货膨胀和黄金的长期相关性=弱。

9.上面的结论是,到目前为止,比特币提供多元化的能力更多是基于理论上的(你可以称为模因),而不是历史事实。

10.桥水基金承认,很多机构的比特币参与本质上都是投机性的,因此比特币比数字黄金更像是一种选择(原始黄金?)。

迹象:相对于长期冒险的迹象,累积账户的总占比仍然较低,周转率较高。

11.桥水基金承认,到目前为止,这个周期似乎没有2017年ICO泡沫那么严重。

12.自诞生以来,比特币的已实现交易量高于大多数财富持有,但桥水基金承认,随着时间的推移,这可能会发生重大变化。

13.桥水基金将监管视为大型机构投资者参与的关键决定因素。

引用欧洲央行行长拉加德和美国财长耶伦最近关于加密货币洗钱的话。

下图可以看出监管动作对加密货币市场走势的影响。

14.桥水认为清晰的监管对未来上升很关键

近期流入比特币的资金是由较大的交易推动的,而2017年是由较小的,以零售为主的交易推动的。

如果机构更有意义地参与,桥水基金看到160%的上涨空间(比特币占据黄金的50%份额)。

15.桥水基金承认该估计是保守的,不考虑流动性和自反性。

例如,如果央行将黄金敞口转移到比特币,以及BTC ETF的批准推出可能会对这个预测产生重大影响。

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