去中心化金融的本质是什么?

从早期的去中心化交易开始,去中心化金融(Decentralized Finance)的话题被提及的越来越多,特别是2020年疯狂发展之后,人人都在说去中心化金融,那么究竟什么才是去中心化金融呢?是流动性质押挖矿吗?是去中心化借贷吗?是去中心化交易所吗?

要搞清楚去中心化金融,我们必须对传统金融有一个较为清晰的了解,来自维基百科的释义;金融(英语:Finance)是“资金的融通”的缩略语。金,指的是黄金;融,最早指融化变成液体,也有融通的意思。所以,金融就是将黄金融化分开交易流通,即价洽通达,是指在经济生活中,银行、证券或保险业者从金融市场主体(例如:储户、证券投资者或者保险者等)募集资金,并借贷给其它市场主体的经济活动。从事这一业务的业者称之为金融业。有关金融业的学术研究称之为金融学。

说的更直白一些,金融是围绕货币及各类金融资产或其相关行为而进行的各项活动。传统金融服务方大多数经由个国家政府批准的大型中心化机构,提供诸如如资金借贷,货币、权益类资产或交割类资产交易,以及金融衍生工具交易等。中心化机构如银行等提供服务的同时也承担了信用背书的职责。

通过与传统金融市场的对比,我们很容易发现,去中心化金融(DeFi)是一个极其庞大的概念,包括各类资产借贷与交易、区块链金融资产衍生品市场、及基于去中心化特点的金融衍生品创新业务等,而这些业务之间又会有更多的交互与融合。

我认为,去中心化金融依然脱离不开金融的本质,只不过金融活动的服务方变成了各类去中心化应用——去中心化金融不再需要强大的中心化机构作为信任背书,及为这些应用提供资源或技术支撑的松散组织。相比中心化金融,去中心化金融具备极强的市场灵活性,去中心化金融衍生品和相关的交易活动和交易方式也具备很强的创新性和创新能力。同时,去中心化的业务模型和业务流程与传统中心化金融存在很大的差异,使得去中心化金融在具体的业务上与中心化金融存在很大的差别:

参与方式的不同

本质上讲,金融交易不在于有中介与否,而在于是否能在市场上寻找到与之相匹配的交易对手方,并且相互信任,传统金融的中心化机构更多地承担交易对手方或市场聚合的同时也提供信用背书;因此,传统金融借贷大多需要中心化的机构开展相应的服务,比如通过银行进行货币资金借贷,通过券商或投行进行债权和股权投融资等,而去中心化金融借助去中心化的市场机制和成熟的智能合约技术,可以让双方直接进行交易,借助去中心化的应用平台,去中心化金融平台具备极强的资源聚合能力,进而实现免除第三方中介即可实现交易所需的市场流动性。

治理方式差异

这一点可以说是最本质的差异,在传统金融领域,我们必须要借助权威机构的审批和监控才能保证少数人的不作恶,进而形成市场的公信力;而在去中心化金融领域,因代码的开源和开放式的多方治理模式,天然地实现了市场公信力。而且相关的治理制度和财务都可以通过公开资料查询,保障去中心化金融参与者的权益和利益。

利益分配差异

大多数金融中介均是以营利为目的而设立,以股东价值最大化进行经营,出资人或经营者才可以获得超额回报。而从某种层面上来讲,去中心化金融平台,多以满足某种市场需求而创建,在去中心化金融领域,利益分配和社区治理大多数以Token为主,平台参与者均可获得未来成长的超额回报。

可以说,去中心化金融的本质就是实现去中心化资产的融通,而融通方式与传统中心化金融存在在巨大的差异,在去中心化领域,参与者的角色也开始变得模糊,交易者也可能是去中心化金融平台的治理和利益相关方。

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