孟岩:学习DeFi的动机和意义

【作者按】本文是巴比特与通证思维实验室联合推出的《DeFi 入门:14 天学习计划》在线培训课程第一讲的逐字稿,发表时略有调整。这种培训课程比较强调通俗性、交互性和启发性,理论深度、严密性和文献性不足,浅薄错谬不足之处难以避免,欢迎批评指正。


欢迎大家学习由巴比特和通证思维实验室联合推出的《DeFi 入门:14天学习计划》。今天是第一课,为什么我们要学习 DeFi。

我们开门见山,这节课是整个课程的一个导引,但它也有自己的意义,就是解决学习 DeFi 的动机问题。大家学习任何东西,首先需要解决动机问题,为什么要学,学了能怎样?

就拿 DeFi 来说,现在是整个区块链行业里最火的方向,大家一定听到很多 DeFi 的新闻,什么某项目上线几个小时锁仓几亿美金啊,什么 token 发行一天上涨 20 倍啊,于是很好奇,这些传说是真的吗?到底 DeFi 是何方神圣?怎么玩?能赚钱吗?

更有心的朋友可能会问,DeFi 会不会昙花一现?会不会一地鸡毛?DeFi 是不是一个可持续的事情,甚至可以成为一个创业的方向?学习 DeFi 会不会是一个短期行为?会不会是浪费时间?

其实我们整个这个课程都是要回答这些问题,但我希望今天这个第一课,就能让你对这些问题形成自己的初步的判断。

首先,DeFi 火是真的。怎么来衡量 DeFi 的行业规模呢?一个比较好的指标是锁仓总值,TVL。如果把 DeFi 看成是一个大的金融机构,则 TVL 就是这家金融机构中基础资产的规模。DeFi 中所有的资产,都可以看成是在这些基础资产之上衍生出来的。因此 TVL 是衡量 DeFi 产业规模的一个比较硬的指标。

DeFi 锁仓总值的变化情况是怎样的呢?

DeFi ,就是去中心化金融,或者非中心化金融。这个词实际上直到 2018 年底才开始逐渐流行起来的,但是人们在 DeFi 起来之后,搞了一个追溯,把 2017 年开始的一些金融类的去中心化应用 DAPP,比如 MakerDAO,都归于 DeFi,这样就得到了一个从 2017 年开始的 TVL 增长曲线。

大家可以看到,DeFi 从 2017 到 2019 年之间,是缓慢增长。我本人第一次注意到 DeFi 是在 2019 年 7 月,当时 DeFi 的锁仓总值 也就是两三亿美金。

到了 2020 年 2 月,全球疫情爆发之前,DeFi TVL 上涨到 10 亿美元。我们的团队也是在那个时候决定 all in DeFi 的。

但紧跟着出现了 312 黑色星期四,那一天比特币、以太币暴跌了 40%,而 DeFi 更惨,跌了 60%,萎缩到四亿美金。

然后 DeFi 用了两个月舔舐伤口,在五月底恢复到 10 亿美金。从 6 月中旬开始, Compound,一个核心的 DeFi 协议,以它开启流动性挖矿为标志,短短两个半月,按照比较保守的统计,DeFi 的锁仓总值飙升了 9 倍,而有些比较激进的统计认为,DeFi 在 9 月初的锁仓总值已经达到 120 亿美元。

前面说过,锁仓总值是一个硬指标,因此我们说 DeFi 确实是火,这个是没有问题的。

那么 DeFi 有价值吗?是否只是一个大泡沫?只是一场大型多人联网博彩游戏?一场以割韭菜为目的的炒作?

我知道很多人,包括一些所谓的专家,现在都抱着看笑话的心态,等着 DeFi 出事。

我的确认为 DeFi 市场里出现了炒作和泡沫,但是我们究其根本,必须看到,DeFi 是有真实价值的方向。

我们从 DeFi 的几个支柱性的项目就可以管中窥豹。

首先是 Maker,它是最早的 DeFi 项目之一,也是 DeFi 协议当中长期的龙头。它的本质是一个去中心化的算法央行,通过超额抵押、被动清算的方式,实现了“全天候当铺”的央行模式,为 DeFi 世界提供了基础流动性。有趣的是,这个“全天候当铺” 的央行模式,恰恰是英格兰银行、也就是英国央行的前行长 Mervyn King 建议的下一代央行模型,目前全世界没有一个国家的央行去做这个模式,反而是在 DeFi 里被率先实现了。

其次是 Compound 和 Aave,这是抵押借贷领域的两个超级协议,他们实际上实现了传统意义上的商业银行,也就是只在资金的供需双方之间起到融通中介的作用,而不进行货币创造。因为 Compound 和 Aave 的成功,现在我们很多人参与数字资产市场的方式都发生了变化。比如你看好比特币和以太币,想囤币,但是又想参与某一个项目的投资,在以前,这个两个目标你只能选择一个,不可能兼得。现在在抵押借贷模式下,你就可以既保留原始资产,又参与你看好的项目,这就提高了资金的利用率。

大家最容易理解的当然还是交易所。实际上 DeFi 当中交易所项目可能是最成功的。DeFi 头号交易所 Uniswap 现在的交易量已经稳居全球前五,有几天还曾经达到第三,仅次于币安和火币。哪怕是在两个多月前,这都是不可思议的,

从长远来讲,我认为 DeFi 的出现对于数字资产交易的健康发展具有重要的意义。

刚才我说过,今年 312 的时候,一天时间以太币暴跌了 40%。那个时候DeFi 怎么表现的呢?Maker 和 Compound 都出现了大量的清算,向市场上大量抛售廉价的 ETH。这些清算实际上像多米诺骨牌一样加深了以太币的暴跌,以至于几天之内,以太币的跌幅最深达到 61%。而 9 月 4 日至 6 日数字货币市场又出现了一次暴跌,ETH 最高跌了 39%,跌幅接近 312 当天。但是你看这一次暴跌当中,DeFi 并没有发生大规模的清算,相反,DeFi 锁仓总值按美元计算只跌了 37%,实际上还稍稍跑赢了 ETH。你要是了解 DeFi 的基本机制,就会知道,这一方面是因为今天的 DeFi 资产多样性比半年前好了很多,其次,参与者的观念也发生了很大的变化。在持续清算的威胁之下,一大批 DeFi 资产的持有人通过加仓,保护了 DeFi 当中锁定的资产。

这说明什么问题呢?说明 DeFi 逐渐从一个完全受外部事件影响的漂萍,现在开始自己生根了,有了相对独立的逻辑。我相信再给 DeFi 一些时间,它会反过来影响和稳定主流数字资产交易市场。而这种影响,很可能是以正面为主的。

DeFi 的发展太快了,进步也是实实在在的。

当然,这么快的发展之下,又没有监管和治理机构的约束和协调,各种传奇或者乱象就是不可避免的了。

这一个多月以来,DeFi 世界里出现了很多令人匪夷所思的事情。

比如 YFI,这是一个自动化理财的项目,只用了 40 天,就完成此前人们认为不可能的任务——单价超过比特币。它在 40 天内,市值从零干到  10 个亿,美元,而且币价连续突破一万、两万、三万,最高到四万五千美元左右。比特币达到市值十亿美元用了四年多,币价突破一万美元用了 8 年半,最高摸到一万九千多美元。

有的人说,数字货币行业里,比特币的拥趸是信仰最坚定的。就在不久之前,我还遇到一个比特币的老矿工,自信满满的说,无论其它项目怎么折腾,都不可能超过比特币,比特币就是这个行业的天。我跟他说,我从内心里非常认可比特币,但是如果整个行业真的是这个逻辑的话,那就是房地产逻辑,是落后甚至反动的封建地主经济,相当于你们这些不创新老地主可以踩在后来的创新者头上作威作福。区块链和数字资产是这样一个行业吗?我认为不是,创新者也没有理由成全你们的一厢情愿。结果他话音未落,比特币的单价就被 YFI 突破了。说实话,我并不认为 YFI 的爆发是什么健康现象,但事出反常必有妖,我估计他可能会诧异,这个 YFI 是何方妖孽?如果他学习、不理解 DeFi,就理解不了这只妖怪,以后让他惊掉下巴的事情会越来越多。

YFI 到今天还挺坚挺的,而且还催生出了一堆 Y 字头的项目。其中这个 YAM,山药,或者番薯,是一个所谓的”空气挖矿“项目。它上线之后十几个小时,市值就突破了四亿美金,可能是有史以来市值过亿时间最短的项目。然后紧跟着,它因为项目代码的错误,导致大量超发 token,价格暴跌,后来修复又不成功,创始人在推特上发了一句:我失败了,对不起。然后项目归零。全过程在 36 小时之内结束。这种事情,是不是令你匪夷所思。大家想想,圈外人士看到这一幕,会有什么样的印象?能不认为 DeFi 是一场大闹剧、大泡沫吗?

这样的闹剧每天都在上演。就在 8 月 30 日,有一个叫做 SushiSwap 的项目上线,采用了一种新的通证经济模式,我们称之为吸血鬼模型,直接趴在 Uniswap 身上吸血,引诱 Uniswap 的流动性提供者把资产批量转移给他,结果上线六天,锁仓总值就达到十三亿美金,注意是锁仓总值,这是个硬指标。

SushiSwap 的所谓成功,导致了一场 DeFi 的山寨仿盘大狂欢,短短一周之内,各种什么泡菜、通心粉、热狗、三文鱼、五花肉,乱七八糟的项目纷纷出街,很多项目从生到死,只要几个小时,甚至不到一个小时。大量的投机分子在其中浑水摸鱼。某个头部山寨项目的匿名创始人,偷偷地把他所有的治理 token 全部高位抛空,套现 600 多万美元离场。进而一帮人再疯狂出售 ETH 等主流数字资产,9 月 4 日之后连续几天的市场大跌,原因很多,但是这帮家伙“功不可没”。

所以,大家可以看到,DeFi 当中是鱼龙混杂,天使与魔鬼共舞,既有非常正面的东西,也有非常负面的东西。

其实一个创新刚刚问世,基本上都是这样。

那么 DeFi 可以持续吗?我认为 DeFi 是可以持续的。DeFi 现在确实有很多问题,

但是这些问题是进步中的问题。而 DeFi 的优点,是实实在在的进步和革新。

我们大多数人都经历过互联网和移动互联网的洗礼。新技术发展之初,都有这样那样的问题。互联网从一开始到现在,黄赌毒的问题,网络安全的问题,侵犯个人隐私的问题,非法信息传播的问题,都很严重。但是谁都不能否认,互联网是人类最伟大的创新之一。

谈一下对于监管的态度。我可能跟一些圈内的人态度不一样,我希望监管尽快进入 DeFi。世界主要金融司法区的监管,以开放姿态金融 DeFi,这将是对 DeFi 的保护,是一种福音。美国证监会 Hester Peirce 已经表示了对 DeFi 的关注,她的态度也偏积极。我希望中国也不要太慢,这个领域的竞争也是竞争,而且可能是对未来十分

我相信区块链、以及作为区块链杀手级应用的 DeFi,随着有效的监管和市场秩序构建,也会得到社会的普遍理解、接受和认同,得到长期可持续的发展,拥有很好的未来。

讲到这里,我们可以回到这一节课的主题了,我们学习 DeFi 到底有什么好处?

我总结了四点,跟大家分享。

第一,提升认知。DeFi 是区块链的最典型的应用,通过学习和掌握 DeFi ,你能够深入理解区块链、数字资产和开放金融的思想、理论、方法和局限性,大大提升自己的认知。要知道,我们这个时代,财富和社会地位的差距,主要是由于认知差距导致的。所以提升认知是至关重要的。

第二,掌握新的理财技能。最近 DeFi 领域里出现了一些很新鲜的概念和操作,比如流动性挖矿,可以让你在本金基本安全的情况下,通过给一些新项目做贡献获取较高的收益。但这件事情其实门槛很高,至少比大多数人以为风险更高,陷阱更多。在这方面的高手,可以通过综合分析各项目的风险与机遇,串接组合,提高收益率或降低风险。对于初学者,必须认真学习和实践,沉浸其中,才能有所收获。

第三,体验乐趣。DeFi 是很好玩的,如果你学懂了,率先享受到数字世界中的金融自由,在几十种上百种 DeFi 项目当中畅游,发掘新的应用组合方式,获取超过他人的收益,这个过程本身就是一个大的探险游戏,充满了乐趣,而且奖励是实实在在的数字资产。我认识的一些朋友,已经乐在其中,我想各位同学也会体验到其中的快乐。

第四,把握创业良机。当前,我们正处在 DeFi 创业的黄金机会窗口,胸有大志的同学,完全可以把握住这个机会。想当初,在 2018 年,Uniswap 只是一个程序员的业余项目,第一版发布的时候,智能合约只有 500 行代码,如今已经成长为 DeFi 世界里的顶梁柱,估值可能达到 100 亿美元。现在在互联网里,还有哪一个领域有这样的机会?

我希望这四个理由说服你走进这个神奇与喧嚣的新世界,也希望我们这套课程能够带你入门。

我们这个课程安排大致分成三个部分。

第一部分,我们对 DeFi 进行综述,帮你快速在认识上构建对 DeFi 的初步印象,包括 DeFi 金融原理,各种重要资源和项目,以及一些关键问题的理解。

第二部分是整套课程的重点,手把手教你使用 DeFi 的各种工具和协议,并且告诉你如何在 DeFi 里面进行交易、借贷和流动性挖矿等基本操作,帮你打下一个坚实的基础。有了这个基础,再加上熟能生巧,你就能够举一反三,创造你自己的 DeFi 绝招。

第三部分主要是为那些野心勃勃、雄心壮志的学员准备的,不但给你指明了成为高级玩家的路径,而且介绍了 DeFi 创业当中绕不过去的两个专业话题:技术和通证经济。

这套课程由巴比特联合通证思维实验室推出,我们有三位讲师来为大家授课。

我叫孟岩,是数字资产研究院副院长,也是通证思维实验室发起人。我主要研究数字资产和通证经济。在这套课程中,我会主要从数字资产、通证经济和开放金融这几个主体出发来主讲一些理论和认识方面的内容。

第二位讲师是王玮,他是横跨 IT 和金融的技术专家,专业干区块链也有四年多了,金融和技术话题由他来主讲。

第三位是周志强,非常年轻的咨询专家,他过去几个月沉浸在 DeFi 世界中,练出一套过硬的实战技能,DeFi 工具和实战的相关内容由他来主讲。

希望我们这套课程能够满足大家学习 DeFi 的需求。我们精心准备了这一课程,也希望得到大家的反馈和批评。我们成立了相关的学习群,欢迎大家在群里给我们提出建设性的意见和建议。

以上就是第一课的内容,希望大家能够同意,学习 DeFi 不是一个短期行为,是有长期的价值和意义的。祝大家学习愉快,在 DeFi 世界里收获满满!

谢谢!

(目前这个课程已经更新到一半,有 220 多人报名,且在群内讨论气氛浓厚友好。感兴趣的朋友可以扫描下面的海报二维码参加学习)

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