DeFi 生态百花齐放,区块链榜单研究报告(2020年8月)

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QKL123 区块链排行榜包括区块链项目、交易平台、矿池、矿机、DeFi、媒体、区块链钱包和 Staking 项目等九大榜单。本次榜单报告针对其中的「DeFi」、「区块链项目」和「交易平台」三个板块进行重点分析。 8 月榜单报告中 DeFi 板块新加入「锁仓额」和「活跃用户」两个维度的数据分析(均来自来自 QKL123 8月初新上线的「DeFi 数据中心」(如图 2-8/2-9 所示));区块链项目板块中新加入「Puell Multiple」数据分析,将从矿业生态收益角度探索比特币市场周期,该指数将在 9 月上线 QKL123 数据中心-特色指标(如图 3-10 所示)。交易所板块中新加入「持仓额」和「爆仓额」两个维度的数据分析,数据来自 QKL123 期货合约数据中心(如图 4-9 所示)。本次月报所有数据截取时间段均为 8月1日 - 8月31日(正文中不再注明)。

一、报告概要

DEX 榜单排名前十位的项目 30 日成交额均超过 5000 万美元,与同期相比增长 1000 万美元。成交额超过 10 亿美元的 DEX 有 3 个,比同期增长 1 个,分别是 Uniswap、Curve 和 Balancer,其 30 日成交额分别为 51.6 亿、16.47 亿和 10.92 亿美元。流动性挖矿持续推高 DEX 成交量,并于 8 月 31 日达到高潮,其中基于比原链的 MOV 比同期增长 31.8%;Uniswap 相比同期增长量最多,达到 34.66 亿美元,并于月末单日成交量超过中心化交易所 Coinbase,可谓是 DEX 行业的里程碑事件。

区块链项目榜单排名前十位的项目与 7 月榜单相比,整体变化较大:DOT 8月上市直接进入前十;ADA 和 BNB 的市值已经掉出前十。榜单项目流通市值全部超过 34 亿美元,与同期相比增长 3 亿美元。流通市值超过100亿美元的项目有4个,与同期相同。随着 DeFi 持续走热,流动性挖矿推高 ETH 需求,链上交易量和 gas 猛增,ETH 市值也随之上涨 7.27%;LINK 作为 DeFi 理财协议池中的常见代币,市值也比同期上涨了 75%;DOT 作为公链新秀,上市之初便进入流通市值前十,相信波卡生态也很快会出现百花齐放的场面。

交易平台榜单排名前十位的交易所与 7 月榜单相比,排名没有发生变化。但综合评分方面稍有变化,榜单首次出现 90 分以上交易所,为 OKEx;综合评分 80 分以上的交易所仍然有4个,分别是 OKEx、Huobi、Binance、BitMEX;其中 OKEx、Huobi、Binance、Liquid、Kraken 和 Coinbase Pro 的综合评分均有所提升。在 DEX 的冲击下,中心化交易所活跃度和交易量均受到冲击,在交易所平台币公链上布局 DeFi 或许是其破局之路,三大交易所已均有行动,拭目以待。主流交易所加快 DeFi 币种在二级市场的上线,或许也是对这种局面做出的一种妥协。

二、DeFi

2.1 DeFi 行业图景

图2-1 DeFi 行业图景

图2-1 DeFi 行业图景

本次行业图景中 DEX 板块新加入 IDEX、Kyber 和 Radar Relay 三个项目,项目均取自 QKL123 DeFi 排行榜和 DeFi 数据中心,排行榜中除资产类项目仅取流通市值前19位,其他「DEX」、「借贷」和「稳定币」板块的 DeFi 项目全部收录;此外,行业图景涵盖 DeFi 数据中心全部 26 个项目。

2.2 DEX 排行榜

图2-2 DEX 排行榜

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注明:DEX 排行榜以 30 日交易额作为唯一维度,对截至目前 QKL123 DEX 库中收录的 18 个项目进行排名。

DEX 榜单排名前十位的项目分别是 Uniswap、Curve、Balancer、Kyber、dYdX、Tokenlon、Bancor、MOV、IDEX 和 Oasis。与 7 月榜单相比,Kyber 和 IDEX 前进一位,分别位于第 4 位和第 9 位;30 日成交额均超过 5000 万美元,与同期相比增长 1000 万美元。成交额超过 10 亿美元的 DEX 有 3 个,比同期增长 1 个,分别是 Uniswap、Curve 和 Balancer,其 30 日成交额分别为 51.6 亿、16.47 亿和 10.92 亿美元。流动性挖矿持续推高 DEX 成交量,并于 8 月 31 日达到高潮,其中基于比原链的 MOV 比同期增长 31.8%;Uniswap 相比同期增长量最多,达到 34.66 亿美元,并于月末单日成交量超过中心化交易所 Coinbase,可谓是 DEX 行业的里程碑事件。

2.3 DEX 成交量分析 (1)UNI 成交量与 Coinbase 成交量走势对比

图2-3 Coinbase 与 Uniswap 成交量走势

 图2-3 Coinbase 与 Uniswap 成交量走势

数据来源:QKL123

上图为 8月以来 Coinbase 和 Uniswap 成交量的走势图,从图中可以看出,Coinbase 成交量整体呈下行趋势,UNI 成交量呈上涨趋势;此外,在比特币波动大的时候对中心化交易所 Coinbase 的影响特别大,尤其是 8 月 2 日比特币放量下跌和 8 月 21 日比特币创短期新高的时候,成交量也随之剧增,或者说 Coinbase 本身是比特币美元市场的代表,也是行情的发动地,价量关系高度相关。另一方面,流动性挖矿不断冲击着 CEX 的成交量,推高 DEX 的交易需求,8 月末 YFI 和 YFII 等聚合器的治理代币暴涨以及 Sushi 开启挖矿使 DEX 交易量达到短期高潮,并于最后一日 UNI 的交易量超过 Coinbase 的成交量,在 DEX 行业或许是一个里程碑事件。

(2)榜单 TOP10 DEX 成交量走势

图2-4 榜单 TOP10 DEX 成交量

图2-4 榜单TOP10 DEX 成交量

数据来源:QKL123

上图为榜单 TOP10 DEX 近一个月成交量走势,整体来说呈现上涨趋势,并在 8月31日达到峰值,接近 7 亿美元。从分布上来看,呈现 3 个波峰:第一个波峰在 8月11日-8月15日,主要由三个基本面事件推动,分别是 FTX 的 DeFi 项目 SRM 八所齐上线、YAM 开启挖矿和 CRV 开启挖矿; 第二个波峰在 8月21日-8月23日,主要由 1inch 开启挖矿推动;第三个波峰在 8月30日-8月31日,主要由 Sushi 挖矿推动。

2.4 DeFi 锁仓额分析

图2-5 DeFi 锁仓额

图2-5 DeFi 锁仓额

数据来源:QKL123

上图为 DeFi 近一个月锁仓额,涵盖 QKL123 DeFi数据中心(如下文 2.6 图2-8 所示)26 个项目数据。可以看出,DeFi 锁仓额 8 月整体呈上升趋势,从月初开始锁仓近 4 亿美元,到月末已经超过 8 亿美元,锁仓量上涨超过一倍。DeFi 锁仓额是衡量 DeFi 行业发展的一个重要指标,但也从侧面反映了 DeFi 行业泡沫的膨胀情况。

2.5 DeFi 热度分析

(1)ETH 链上数据

图2-6 ETH 日均单笔 gas 费用与链上交易量

图2-6 ETH 日均单笔 gas 费用与链上交易量

数据来源:QKL123

上图为 ETH 日均单笔 gas 费用走势和近一个月 ETH 链上交易量,可以看出,Gas 与 交易量呈正相关关系,在交易量暴增的时候 Gas 费用也猛增。从分布来看,呈现的波峰状态与 DEX 成交量完全一致,背后的推动力也是流动性挖矿需求。因此,ETH 日均单笔 gas 费用与链上交易量走势也从侧面反映出 DeFi 流动性挖矿的火热程度。

(2)DeFi活跃用户与搜索趋势

图2-7 DeFi 活跃用户与搜索趋势

图2-7 DeFi 活跃用户与搜索趋势

数据来源:QKL123,Google Trends

上图为 DeFi 活跃用户与搜索趋势,活跃用户数据来自 DeFi 数据中心-DEX(如下图 2-9 所示)。DeFi 活跃用户直接反映了 DeFi 的火热程度,从趋势上来看与搜索趋势一致,都呈上升趋势。此外,如图所示榜单 TOP10 DEX 的 8 月日均活跃用户量为 26,000 左右。

2.6 DeFi 数据中心展示页

(1)DeFi 数据中心全览展示页

图2-8 DeFi 数据中心全览

图2-8 DeFi 数据中心全览

数据来源:QKL123

(2)DeFi 数据中心 DEX 展示页

图2-9 DeFi 数据中心 DEX

图2-9 DeFi 数据中心 DEX

数据来源:QKL123

三、数字货币市场

3.1 区块链项目排行榜

图3-1 区块链项目排行榜

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注明:区块链项目排行榜以项目市值作为唯一维度,对截至目前 QKL123 项目库中收录的 5975 个项目进行排名(项目库收录项目数量比同期增长近300个)。

区块链项目榜单排名前十位的项目分别是 BTC、ETH、XRP、USDT、LINK、DOT、BCH、LTC、BSV 和 CRO。与 7 月榜单相比,整体变化较大:DOT 8月上市直接进入前十;ADA 和 BNB 的市值已经掉出前十。榜单项目流通市值全部超过 34 亿美元,与同期相比增长 3 亿美元。流通市值超过100亿美元的项目有4个,与同期相同,分别 BTC、ETH、XRP 和 USDT,其市值分别为 2138.88亿、472.92亿、125.28亿和 100.11亿美元。随着 DeFi 持续走热,流动性挖矿推高 ETH 需求,链上交易量和 gas 猛增,ETH 市值也随之上涨 7.27%;LINK 作为 DeFi 理财协议池中的常见代币,市值也比同期上涨了 75%;DOT 作为公链新秀,上市之初便进入流通市值前十,相信波卡生态也很快会出现百花齐放的场面。

3.2 项目市值分析

图3-2 榜单 TOP10 区块链项目市值占比

图3-2 榜单 TOP10 区块链项目市值占比

数据来源:QKL123

QKL123 区块链项目榜单前十的项目占据整个加密货币市场市值90%左右,其中 BTC 占据前十项目市值的 68.82%,比 7 月下降 1%。与 7 月相比,整体变化较大:DOT 8月上市直接进入前十,占比 1.69%;排名最末的 CRO 占比 1.12%,勉强进入前十;此外,ADA 和 BNB 的市值已经掉出前十。最近一个月 ETH 依然作为龙头,币价在月末创出近一年来的新高,引领整个加密货币市场前进。

(1)BTC 市值

图3-3 BTC 市值占比走势

图3-3 BTC 市值占比走势

数据来源:QKL123,TradingView

上图为 BTC 市值占比(整个加密货币市场)走势图,可以看出,最近一个月比特币市值占比大幅下降,从 63.92% 跌至 60.41%。市场上出现众多十倍、百倍的区块链项目,甚至千倍的 YFI 项目,近历时 43 天币价就已经超过比特币,最高时达到 3 倍以上,都对比特币市值占比进行一定程度的挤压。

(2)USDT 市值

图3-4 USDT 市值变化

图3-4 USDT 市值变化

数据来源:QKL123,TradingView

上图为 USDT 市值变化走势图,可看出其呈现阶梯状上升的增发趋势,在 7 月仅有 91.9 亿的市值,至 8 月末已增发至 10 亿美元左右,增发比例为 8.8%。相对 3 月份来说,增发比例超过一倍。

(3)DOT 市值分析

图3-5 DOT/BTC 价格走势

图3-5 DOTBTC 价格走势

数据来源:QKL123

图3-6 DOT 通证解锁曲线

图3-6  DOT 通证解锁曲线

数据来源:QKL123,polkadot.subscan

上图为 DOT/BTC 价格走势和 DOT 通证解锁曲线,可以看出影响其流通市值增长的两个因素都具备。一方面,DOT 的价格不断上涨(即使从币本位来看);另一方面,DOT 通证不断解锁,流通量越来越大。8 月日均解锁代币数量为 1,849,575,其中超过日均解锁数量的有 4 天,单日最高解锁数量达到 21,294,782,是日均解锁数量的 11.5 倍,未来波卡的流通市值会越来越大。

3.3 主流机构数据分析 (1)灰度信托

图3-7 灰度信托 BTC 持仓量与 OTC 溢价率

图3-7 灰度信托 BTC 持仓量与 OTC 溢价率

数据来源:QKL123(如3.5中图3-10所示)

上图为灰度信托 8 月以来 BTC 持仓量与 OTC 溢价率,由于灰度信托特殊的投资机制,认购份额不可赎回,因此其持仓量呈现不断上涨的状态,8 月以来一度突破 42 万 BTC,锁仓量占据 BTC 供应量的 5%,对 BTC 生态来说无疑是个长期的利好。此外,其 OTC 溢价率也呈现出周期性波动的情况,长期以来维持在 16.92% 以上,尤其是 BTC 价格短期上涨的情况下,OTC 溢价率也会在短期形成一个峰值,8 月最高达到 28.36%。

(2)CME

图3-8 CME 比特币期货持仓量与成交额

图3-8 CME 比特币期货持仓量与成交额

数据来源:QKL123,skew

表3-9 CME 比特币期货最近持仓变化

表3-9 CME 比特币期货最近持仓变化

数据来源:QKL123,CFTC

上图为 CME 比特币期货持仓量与成交额,可看出其成交额呈现出波动状态,但相对稳定,基本在 6 亿美金左右。其持仓量在 8 月 17 日达到短期峰值 9.5 亿后开始持续下降,于 6 亿美元左右企稳,配合表3-9 可看出资管方和杠杆基金减仓了超过 3000 个空头头寸,杠杆基金和其他两类主体减仓超过 2400 个多头头寸。综上,反映出即使在传统金融市场(比特币处于高位震荡区),投资人对其多空态度也保持不一。

3.4 矿业生态数据

图3-10 Puell Multiple 与 比特币价格

图3-10 Puell Multiple 与 比特币价格

数据来源:QKL123

注明:Puell Multiple 将于 2020 年 9 月在 QKL123 数据中心-特色指标中上线(如3.5中图3-10所示)。 Puell Multiple 着眼于比特币经济的供应方——比特币矿工及其收入,从矿业收入的角度探索市场周期。理论认为,比特币矿工(强制性卖方)需要承担市场价格波动剧烈的采矿硬件固定成本,它们产生的收入会随着时间影响价格。因此,当 Puell Multiple 处于或接近低位区(0.3-0.5)的时候,也预示着比特币的市场价格周期可能处在相对低谷期。上图为完整周期的 Puell Multiple,可看出指数在打出低位区后,市场价格也伴随着回暖,当前 Puell Multiple 处于 0.8 左右。

3.5 QKL123 特色指标展示页

图3-11 QKL123 特色指标

图3-11 QKL123 特色指标

数据来源:QKL123

四、加密货币交易所

4.1 交易平台排行榜

图4-1 交易所排行榜

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注明:区块链交易平台排行榜以 QKL123 综合评分作为唯一维度((QKL123 交易所综合评分包含五大评分维度,分别为「币种覆盖」、「市场深度」、「存续时间」、「手续费用」以及「用户活跃」),对截至目前 QKL123 交易所库中收录的 390+ 交易所进行排名。

交易平台榜单排名前十位的交易所分别为 OKEx、Huobi、Binance、BitMEX、Bitfinex、Liquid、Kraken、Coinbase Pro、bitFlyer 和 Bitstamp。与 7 月榜单相比,排名没有发生变化。但综合评分方面稍有变化,榜单首次出现 90 分以上交易所,为 OKEx;综合评分 80 分以上的交易所仍然有4个,分别是 OKEx、Huobi、Binance、BitMEX;其中 OKEx、Huobi、Binance、Liquid、Kraken 和 Coinbase Pro 的综合评分均有所提升。在 DEX 的冲击下,中心化交易所活跃度和交易量均受到冲击,在交易所平台币公链上布局 DeFi 或许是其破局之路,三大交易所已均有行动,拭目以待。

4.2 期现交易量分析

图4-2 期现交易量占比

图4-2 期现交易量占比

数据来源:QKL123

上图为 8 月期现交易量占比情况,榜单中前十交易所的期货交易量和现货交易量比重分别为 67.18% 和 32.82%,相比 7 月份,现货交易量占比上升 2.82%,期货交易量下降同量。一方面衍生品市场标的不断在丰富,但同时最近一月主流交易所上线较多新的 DeFi 币种,对于其现货交易量有一定提升。

图4-3 期货交易量走势

图4-3 期货交易量走势

数据来源:QKL123

 

图4-4 现货交易量走势

图4-4 现货交易量走势

数据来源:QKL123

上图为 8 月现货、期货交易量走势,交易量的走势反映着投资者的市场情绪。可以看出,在 8 月 2 日和 8 月 18 日期货走势呈现明显的双峰形态,但现货的波峰则更为密集。从基本面来说,影响期货交易量的主要因素仍为币价波幅;而最近一个月影响现货交易量的关键因素为 DeFi 新项目的上线,其上线涨幅吸引大量投资者来二级市场参与现货交易。

4.3 期货交易所 (1)期货交易量

图4-5 期货交易所成交量

图4-5 期货交易所成交量

数据来源:QKL123

上图为近一个月榜单 TOP10 中期货交易所交易量概况,5 家期货交易所近一个月的总交易额达 6309.03 亿美元,比同期增长 27.5%。期货月均成交量为 1261.81 亿美元,在月均成交量之上的交易所仅有榜单前三位,分别是 Huobi Pro、Binance 和 OKEx,其近一个月现货交易量约为 2121.3 亿、1841.86 亿和 1609.51 亿美元,在五大期货交易所交易量占比分别是 33.62%、29.19% 和 25.51%。从期货交易量占比分布上来说,Binance 和 OKEx 有明显提升,相比同期提高 2.34%、0.76%;火币相比同期下降 2.16%。或与其是否上线 DeFi 相关期货交易标的有较大的关系。

(2)持仓额与爆仓额

图4-6 持仓额

图4-6 持仓额

数据来源:QKL123(如4.5中图4-9所示)

 

图4-7 爆仓额

图4-7 爆仓额

数据来源:QKL123(如4.5中图4-9所示)

上图为四大期货交易所 8 月持仓额与爆仓额概况。从持仓额上来看,可以 8 月 19 日为分界线将其分为两个阶段,在该节点之前哪怕历经 8 月 2 日币价急剧下跌市场持仓量依旧缓慢上涨,至 8 月 19 日(币价创短期新高的后一日)达到短期峰值,之后随币价回撤而下降。从爆仓额上来看,8 月整体市场整体情绪多为看涨,8 月 2 日币价急剧下跌导致市场多头大规模爆仓,之后随币价上涨甚至创新高反而并没有发生大规模爆仓;8 月下半场币价回撤,爆仓规模逐步缩小,结合持仓量可看出多头持仓在逐步撤退。

4.4 现货交易所

图4-8 现货交易所成交量

图4-8 现货交易所成交量

数据来源:QKL123

上图为近一个月榜单 TOP10 中现货交易所交易量概况,9 家现货交易所近一个月的总交易额达 3082.36 亿美元,比同期增长 45%。现货月均成交量为 342.48 亿美元,在月均成交量之上的交易所仅有榜单前三位,分别是 Binance、Huobi Pro 和 OKEx,其近一个月现货交易量约为 1252 亿、681.29 亿和 623.96 亿美元,在九大现货交易所交易量占比分别是 40.62%、22.1% 和 20.24%。前三大交易所现货交易量占比与同期相比均有所上升,呈现出“强的更强”的态势,与其最近一个月在 DeFi 上的布局密切相关,无论是 DeFi 新币种上线,还是平台币公链 DeFi 生态的建设。

4.5 期货合约数据中心展示页

图4-9 期货合约数据中心

图4-9 期货合约数据中心

数据来源:QKL123

注明:QKL123 期货合约数据按照种类接入,暂无接入的种类包括:Huobi 的永续合约,Binance 的交割合约和 OKEx 的 USDT 永续合约。

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