DeFi独角兽yEarn Finance真正价值是什么?机会平等和不被巨鲸独享

转自:碳链价值

原文作者:Ashwath Balakrishnan

 

yEarn Finance如何能够迅速占领DeFi市场? 我们可以通过该项目创始人兼核心开发人员安德烈·克罗涅(Andre Cronje)的一些想法和观点来了解这个最年轻的DeFi独角兽未来有何光明前景。

内容概述:

1、yEarn Finance最初只是一个自动化DeFi收益工具,但后来迅速发展壮大,推出了一系列不同的DeFi产品;

2、该协议最受欢迎的一款产品是「金库」(Vault),支持自动执行流动性挖矿(liquidity mining)和收益耕作(yield farming)策略;

3、这些策略正在提升gas效率,并为小型交易者提供了参与DeFi并赚取高额利润的机遇。

yEarn并非没有风险,但大众似乎没人在怕,就像是明知山有虎偏向虎山行——的确,想要在风险中获利,就需要有不入虎穴焉得虎子的勇气。得益于yEarn Finance,去中心化金融行业正在酝酿一场革命,让许多中小散户投资者有机会参与最有利可图的收益耕作(yield farming)机会。

 

低调起步

 

最近,yEarn Finance核心开发人员安德烈·克罗涅谈到了协议愿景和未来方向,不过在进入正题之前,我们想先回顾一下这个令人惊艳的DeFi项目。

创建yEarn Finance的初衷其实很简单,用安德烈·克罗涅的话说,就是厌倦了在DeFi资金交易平台之间来回手工转移资金、寻找最佳借贷利率,于是他开发了第一款迭代产品,即首个自动化转移DeFi流动性资金的工具iEarn Finance。

据安德烈·克罗涅透露,iEarn Finance问世之后便在DeFi社区中广受好评,之后他又努力了几个月时间,并在2020年7月进行了一些更新以支持更多用例,同时他也推出了治理代币YFI,该代币分配机制被认为是自比特币诞生以来最公平的。

上图:yEarn的市值从0到5亿美元只用了短短一个月时间,资料来源:Coingecko。

iEarn Finance最初只是一个收益聚合工具,但最终发展成了一个平台,该平台的主要功能包括:

1、支持自动流动性挖矿策略;

2、处理简单Aave贷款清算;

3、提供高达1000倍杠杆率的稳定币交易;

4、以一种轻松的方式做空DAI并存储其锚定币(当该稳定币交易价格在1美元之上时)。

之后,yEarn Finance又推出了免许可保险产品,而在安德烈·克罗涅看来,这仅仅是个开始。

 

让收益耕作更具包容性

 

赚钱有一个非常简单的规则:你拥有的越多,就能赚得越多——这个规则解释了为什么银行能控制着传统金融市场,以及为什么巨鲸能控制加密货币市场。

当前yEarn的旗舰产品是其自动化收益耕作合约,也就是我们熟知的“金库”(Vault),每个保管库都允许用户存储特定代币,该协议会使用这些代币进行收益耕作。对于那些熟悉去中心化金融行业的人来说,收益耕作并不复杂,你只需要将代币存入协议合约就能获得该协议的原生代币,之后就可以提取抵押品和新耕作的代币。

但是,当您把交易费用等以太坊成本考虑在内时,那些没有太多资金的“耕作农民”的投资回报率就会大幅下降。有分析发现,由于以太坊高额费用,少于10000美元的收益耕作几乎完全是在浪费时间——而这,恰恰就是yEarn希望切入的地方,他们正是通过这些“小用户”找到了明确的产品市场契合度。

那些没有太多资金的小型投资者可以将自己的代币存入yEarn,通过汇聚资金组建成一个「超级投资者」(super-investor)。假设有100位用户,每位用户的投资金额为1000美元,他们把这笔资金用于投资yCRV金库,yEarn上的处理流程其实非常简单:将代币存放在Curve的yPool流动性池中,然后定期索取已累积的CRV代币。

假如这100个人“分别行动”,意味着他们需要各自支付20美元的交易费才能把价值1000美元的加密资产存入到Curve中,但是如果通过yEarn汇聚资金,那么他们存入价值10,000美元加密资产的费用只需收取一次,即20美元——也就是说,gas成本从2000美元(20美元*100笔交易)减少到20美元,每个yCRV金库投资者实际上只支付了2美分交易费(20美元/100人)。

当然,上面只是一个涉及交易存款方的例子,通常DeFi交易过程包括在去中心化交易所存入、提取和出售所得代币。现阶段,交易者的交易总成本基本上在30-90美元之间,具体取决于交易时的gas价格。

随着yEarn添加新策略,锁定在金库里的资金预计将会成倍增加,上图资料来源:Stats Finance。

 

团结中小投资者

 

通过抵押代币,yEarn的价值主张变得更加清晰,如果你回过头再看,现在把SNX代币放在Synthetix协议上显然十分乏味。对于那些没有抵押自己代币的SNX投资者而言,随着该协议奖励通货膨胀率不断上涨,他们持有代币的价值其实正在被稀释。

除了这些问题,每周在Synthetix上抵押代币奖励成本基本上在30-40美元之间,如果抵押人没有在特定时间(比如某一周)领取奖励,那么抵押代币就会被“没收”,而且不会延续到下周。

为了解决这些痛点,安德烈·克罗涅正在努力构建新的金库策略来获取更多资产,比如SNX、KNC、AAVE和其他抵押代币有望在短期内被添加,小型投资者能够团结起来形成一个庞大的资金池,从而大大降低交易成本。

这样做的直接结果就是让更多中小投资者更轻松地参与代币抵押并获得收益耕作回报,因此,DeFi的高收益福祉将会覆盖到更多人身上,而不仅仅是那些“巨鲸”。

yEarn治理的未来

yEarn在短期内的计划是完成去中心化链上产品yInsure的规格构建,在被问到是否对新产品有任何具体计划时,安德烈·克罗涅说道:

“我认为我几乎涵盖了所有去中心化金融内容,而且我其实并不是真正基于愿景来开发产品,而是基于市场需求。所以,如果有新的市场需求,我会去解决。”

在安德烈·克罗涅看来,yEarn平台治理的未来可能就是一个精确的市场需求。

虽然任何人都可以在Yearn.Finance上部署金库和策略,但是如果要分配用户资金,则必须将金库与特定策略连接——这种连接就是通过被称为“控制者”的中心化智能合约来实现的。但在八月初,有人发现Yearn.Finance控制者的地址其实就是安德烈·克罗涅的个人地址,这也给协议治理带来了巨大风险(比如管理员密钥丢失或是遭到第三方攻击)。

为了解决这个问题,安德烈·克罗涅已经宣布将协议资金授权给6-of-9多重签名机制钱包来管理,同时社区也在推动将控制权转移到由YFI代币支持的去中心化自治组织(DAO)中,代币持有人对协议提案进行投票,如果通过则执行相关提案。

目前已知的签名者有七个,分别是:

@CurveFinance

@Daryllautk

@bantg

@ kaplansky1

@ devops199fan

@Cooopahtroopa

@ cjliu49

(碳链价值注:管理YFI密钥的多重签名者中不包括协议原始创建者安德烈·克罗涅。)

不过,根据最近批准的一项提案显示,多重签名者将至少会在接下来的六个月时间里控制协议资金,而且这只是确保yEarn治理在早期阶段运行顺利的一种临时措施——坦白说,该协议到目前为止仍然没有具体的治理计划。

现在摆在社区面前的有两个选择:

1、销毁所有管理员权限并使yEarn 100%不可变;

2、采用协议迭代方式,代币持有者通过链上治理来管理、控制大多数决策。

如上图所示,YFI社区治理参与度正在日益增加。(资料来源:Dune Analytics)

对于第一种选择来说,销毁所有管理员权限的确可以最大程度地分散权力,但同时也会阻碍yEarn升级效率和产品调整能力;而对于第二种选择来说,链上治理会使yEarn很容易被“巨鲸”控制,尤其是在当前YFI代币流通量较低的情形下,但这种选择可以推动协议快速创新。

安德烈·克罗涅承认需要权衡上述两个方案中,而这也是推动协议前进的关键。

yEarn的最大风险点到底是什么?答案:安德烈·克罗涅本尊

没有任何一个金融产品是百分比安全的,更没有任何一个智能合约是坚不可摧的,DeFi也不例外——当然,包括yEarn。

公平地说,自yEarn协议诞生以来,社区已经广泛披露了许多问题,比如代码故障、导致漏洞的逻辑错误、以及其他一般智能合约缺陷等。但除了这些技术风险之外,yEarn Finance所面临的最大威胁就是社区内被广泛讨论的“关键人物风险”(Key Man Risk)。

毫无疑问,安德烈·克罗涅是yEarn的灵魂,如果他因为某种原因决定退出,那么整个DeFi市场可能会对yEarn失去信心,继而引发价格崩盘。事实上,此前就有媒体曝出安德烈·克罗涅萌生了离开项目的想法,导致YFI代币价格在短短两个小时内暴跌36%。

 

DeFi核心:人人为我,我为人人

 

如果想要“战胜”中心化金融(CeFi),DeFi行业就必须要制定出一套非托管和免许可的财务标准,未来允许任何人都能轻松访问任何金融服务。但要实现这个目标,必须有更多开发人员、用户和投资者进入这一领域,并为之奋斗。

就目前而言,DeFi行业主要摩擦点包括:

1、进入DeFi市场的门槛大约在1万美元左右,否则以太坊昂贵的交易费可能会让投资者无法获利

2、许多中心化交易所已经上线大量主流DeFi币,而且访问成本很低;

3、没有办法直接与以太坊互动来提供流动性并进行收益耕作。

如果DeFi希望迎合大众,就必须降低入场门槛——毫无疑问,yEarn是迈向这个美好未来的一步,它创建了一些工具,允许众多中小投资者也能入场享受高额回报,这种特权不再是持有数百万美元加密对冲基金的专属,所有人(不论口袋里有多少钱)都能试水DeFi。

虽然“巨鲸”手握大量资本,而且赚钱也比“小鱼”多得多,但每个人都应该平等拥有获利机会,这种机会不能被“巨鲸”独享——而这,就是yEarn带给我们每个人的真正价值。

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