长铗:MOV超导V2将带来更多资产类别,总财富价值未来会大幅度超过 Uniswap

“你相信什么,就会得到什么。不要盲目追热点,如果你看准了,出手了,就只需要等待,因为如果你对了,时间作为裁判,他站在你这边。——长铗”
8月13日晚间,比原链创始人长铗做客币看「大咖来了」栏目,由币看CMO Ruby担任主持人。本次活动围绕着“DEX群雄并起,MOV何以突围?”这个主题与社区进行交流。长铗在活动中谈到了DEX的未来,MOV的优势以及即将推出的超导V2,并且针对目前最热的流动性挖矿运动,他还给出了自己的看法。本文整理了本次活动中的精彩观点。

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DEX取代CEX?长铗:二者是更多是补充关系而不是竞争关系

 

去中心化金融(DeFi)的火爆让去中心化交易所(DEX)的使用量大幅增长,例如Uniswap的日交易量已经超过了1.5亿美元,甚至超过了一部分中心化交易所(CEX)。然而除了Uniswap,其他DEX的交易量却要低的多,而DEX的整体规模与CEX相比更是相差甚远。在未来,DEX有可能接近甚至超越各大CEX吗?

长铗表示,

DEX的规模可能永远也不会超过CEX,这是由交易效率与成本决定了的,最近规模猛增与流动性挖矿的激励密切相关,激励一过,热度与交易量可能下迅速下降。业界存在一种误解,以为DEX会取代CEX,但我个人认为它们更多是补充关系,而不是竞争关系。比如有些DEX,比如BancorV2推出了基于预言机的避免无常损失的AMM,预言机就需要CEX或其它交易所的外部价格。同样,CEX也需要DEX, 比如CEX的合约产品,如果是使用的是DEX的外部价格的话,那么数据就是可验证的,也就没有那么多关于中心化黑箱的非议。

MOV在DEX领域的优势

 

Uniswap如今是DEX的最大龙头,那么MOV现在的用户体量怎么样?未来的目标是什么?与其他DEX相比有什么优势?

长铗:

目前MOV的每日活跃用户大约是1000左右,相较于CEX当然不值一提,但在DEX中排名是相当不错了,居于前五(查看QKL123 DeFi排行榜) 。我们有信心在未来几个月把用户量做到DEX 前三,因为Layer2的效率优势,同时随着MOV跨链的体验完善,联邦节点完成冷钱包部署,跨链资产规模的扩大,尤其是最近我们推出了网页版,使得那些不喜欢下载钱包的用户也可以方便的通过Metamask跨链,使用MOV。
长铗曾经表示,DeFi迟早都要转到“链下扩容”方案Layer2上,Layer2将是DEX的主战场。MOV在Layer2方面有什么优势?
现在跨链是热点,很多公链都会做跨链。MOV当然有自己独特的一面。首先是主侧跨一体,我们一开始在顶层设计上就是有跨链的一环,可以说跨链是比原的原生应用。所以跨链非常顺滑,第三方钱包可以很方便的支持MOV跨链。其次我们的侧链是DPoS+BBFT共识机制,极限TPS2万以上,完全可以满足DeFi的性能要求。同时,我们的共识节点是与预言机节点一体的,将来会推进链下数据聚合与链上治理于一体的预言机模型。采用链下数据聚合的方式后,对预言机的使用受链的性能限制就会变得很小,可以降低成本、提高效率。另外,采用预言机的链上治理方式,以解决定责问题,即一旦真的发生错误,能够给有完善的定责与赔付。最后,MOV针对DeFi协议统一设计,标准化定义交易、借贷、合成资产三个赛道协议,以避免协议间的冲突与标准不统一的问题。

超导V2——无限网格策略助力,无常损失能力加持

 

MOV创新性地推出了超导兑换(CFMM),相对于AMM模式的Uniswap和CFMM模式的Curve做了非常多的创新。长铗此前曾在微博上表示,CFMM是AMM的加强版,代表未来自动化做市商的方向。MOV如今即将推出超导V2,将会带来什么样的升级?

长铗说,

超导V1是针对稳定币互兑场景的,超导V2则将CFMM(常数函数做市商)思想推广到了其它主流币、创新币与稳定币之间的兑换,应用场景更广阔。尤其是V2将无限网格策略引入到CFMM之中,使得流动性提供者(LP)有可能会因策略的成功,而避免无常损失,甚至获得因资产组合升值带来的阿尔法收益。

在一个牛熊周期里,超导 V2使得 LP 能够在牛市区间多“套现” BTC,并在转熊之后能够留守住所“套现”的增值收益,同理在熊市区间,使 LP 可以多“抄底” BTC,并在转牛之后能够留守住这些低位 BTC,等待以后高点再次“套现”,获得资产增值。如图所示,超导 V2 与 Uniswap 在每个阶段结束时各自帮助 LP 获得的总财富价值对比,在前 几个阶段 V2 处于劣势,在后面阶段,凭借对牛熊周期的准确判断,V2 总财富价值大幅度超过 Uniswap, LP 获得手续费之外的超额收益。

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我认为,业界对AMM(程序化做市商)或CFMM(常数函数做市商)理解会经历三个阶段。

第一阶段:价格发现,以Uniswap为代表的恒定乘积做市商项目,适用初次发行的新兴token。

第二阶段:用钱(交易磨损)买时间(流动性),以Bancor V2模式为代表。交易者用手续费换取流动性,LP则获得手续费,同时通过预言机使得流动性池资产与外部价格保持一致,以避免无常损失。但是由于预言机的不确定性,Bancor V2模式还没有得到市场的验证。

第三阶段:资产组合,以MOV超导V2为代表,把流动性池视为一种资产组合,同时资产组合在市场中的不同阶段会有不同的交易策略(在V2中表现为分段函数),LP相当于该资产组合的投资者,如果策略成功,LP不仅获得交易手续费的回报,不仅没有无常损失,还会获得投资组合的升值所带来的超额收益。当然,策略失败也会带来无常损失。

MOV的未来改善:三通(通水、通电、通气)

 

MOV的优势已经很明显,但是为何活跃用户的数量增长不明显,为何以太坊仍旧占据着DeFi的绝对领导地位?MOV还需要做些什么?

长铗表示,除了刚才说的跨链的阻力,MOV还需要完善更多环节,实现三通:通水、通电、通气

通水是扩大跨链资产的数量与规模,现在MOV上跨链资产的规模还是千万级,支持token种类也不多,接下我们可能会支持莱特币、BCH等主流token以及波卡等新兴币。另外,随着我们联邦节点完成门限多签方案的部署,跨链资产规模应该会上升一个数量级。

通电是引入更多稳定币资产,随着超导V1交易规模的上升,我们逐渐成为DAI、USDT、USDC的前四DEX,我们可能会与稳定币资产发行方合作,在比原链上发原生稳定币。

通气是把链上手续费降低到最低,目前以太坊上手续费已经占到矿工收入的一半,目前以太坊网络的平均gas价已升至275 Gwei,一笔erc 20代币交易的手续费已超过100元,而复杂的交易甚至要花上四位数,这是非常惊人的数字。前面也讲了,在MOV上GAS费几乎为零,所有DeFi项目方与用户,都可以享受交易成本下降所带来的红利。

以太坊网络如今已经因为DeFi而拥堵不堪,并且手续费高昂,使得很多普通用户望而兴叹,而MOV是如何实现Gas费几乎为零?长铗说,MOV是运行Layer2上,Layer2 共识激励是由基金会每季度付给所有共识节点,相当于基金会垫付了侧链的Gas费,所以交易成本几乎为零。我相信,只要用户克服了跨链的阻力,MOV上交易的体验会有非常大的竞争力优势。

 

主侧跨一体架构助力,MOV从三个维度布局DeFi

 

长铗表示,

由于我们是主侧跨一体架构,那么,DeFi对于其他链可能是一个维度的事,但对我们来说是三个维度的事情。

(1)侧链。目前MOV上的协议创新主要是基于Layer2侧链,下一步当然是继续完善我们的协议簇,随着超导V2的上线, 我们链上交易相关协议基本完成,但借贷等相关协议还待完成。

(2)主链。其实我们主链的DeFi创新也在同步进行。主侧的分工很明确,侧链负责资产交易,主链负责资产发行,这意味着我们主链DeFi协议主要是针对资产发行与合成的。我们计划将资产发行(IDO)与资产合成(铸币)集成封装成应用,使得外部开发者无需编写复杂的智能合约,而只需要根据自己的项目需要,选择相应的发行曲线(AMM、CFMM或联合曲线),并设置相应参数就能完成资产发行。

(3)跨链。我们马上将完成联邦节点的部署,并支持更多主流币的跨链。下一步,我们将支持交叉跨链,在以太坊上映射发行OFMF(比原链去中心化网关)所支持的资产。这意味着比原链和以太坊将共享部分经济带宽。

 

资产发行与合成才是区块链的杀手级应用,资产上链是未来区块链落地的终极方案

 

长铗说,

DeFi一直是多赛道同步繁荣发展,如DEX、借贷、资产等赛道都有代表性项目,那么哪个赛道最有前景?长铗表示,DeFi 三个赛道,交易、借贷和资产其实是并行发展,都有广阔的前景。只是目前因为流动性挖矿,交易与借贷两个赛道更吸引眼球,资产这个赛道相对比较平静。其实,资产发行与合成是相当有潜力的DeFi赛道,因为交易与借贷与中心化产品相比,只是多了去中心化,并没有产品层面的大创新。但是资产发行与合成才是区块链的杀手级应用,因为它意味着资产上链,是未来区块链落地的终极方案。首先是资产发行IDO(Initial DEX Offering),可以是目前流行的AMM模式,解决了流动性与价格捕获的问题。除此之外,还会有联合曲线模式,还有以mesa为代表的拍卖模式,相较于过去的ICO有跨越式创新。其次是合成资产,第一个相对成功的合成资产就是DAI,未来会涌现越来越多的合成资产:合成黄金、合成股票等,甚至还会有集AMM与合成资产与一体的ETF资产,即一方面流动性池为交易提供流动性,另一方面流动性池本身就是一种资产组合ETF,用合约实现基金的自动再平衡,而无需基金经理的主动性介入。

长铗:流动性挖矿好比吃药,药过后又是一地鸡毛,不具可持续性

 

流动性挖矿如今正是DeFi最火爆的概念,诸多DeFi项目都在凭借开启流动性挖矿来吸引用户。MOV会跟随这个热点吗?长铗表示,说实在的,这波流动性挖矿的项目,我都不怎么关注,也不看好。流动性挖矿好比吃药,药过后又是一地鸡毛,不具可持续性。相对而言,我更看好MakerDAO这种长期性项目。当然流动性挖矿也有其启发意义,就是将token与DAO深度捆绑,实现价值捕获。只是我不太认可目前流动性挖矿的经济模型,因为这只是透支了未来,即时满足投机性。没有真正解决链上治理、链上价值分配的根本性问题。也许有更好的价值捕获方式,比如联合曲线发行、销毁机制等。

作为比特币早期布道者,长铗已经经历了数次行业牛熊转换,他在这次活动最后给出了自己的心得和建议:

“你相信什么,就会得到什么。不要盲目追热点,如果你看准了,出手了,就只需要等待,因为如果你对了,时间作为裁判,他站在你这边。”

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